20190804-川财证券-休闲服务行业周报：2019年上半年国内旅游收入同比增13.5__9页_600kb
报告摘要
2019年上半年国内旅游收入同比增长13.5%
核心内容概述
2019年上半年，国内旅游市场表现出一定的回暖趋势，旅游收入同比增长13.5%，国内旅游人数达30.8亿人次，同比增长8.8%。整体旅游经济运行综合指数处于“相对景气”水平，显示市场整体景气度较2018年全年有所改善。休闲服务板块本周小幅调整，下跌0.17%，但部分个股表现较好，如宋城演艺和中国国旅，体现出旅游行业部分龙头企业的稳健增长。
主要观点
- 板块表现：休闲服务板块整体小幅下跌，但子板块中景点和旅游综合上涨，酒店和餐饮下跌。
- 个股亮点：宋城演艺因张家界项目开业表现优异，股价上涨；中国国旅业绩稳健，上半年扣非净利润同比增长30.86%，毛利率提升推动业绩增长。
- 旅游数据：2019年上半年国内旅游收入增长13.5%，旅游人数增长8.8%，显示出旅游市场持续复苏的态势。
- 政策支持：国务院出台多项促进文化和旅游消费的措施，包括景区门票减免、夜间经济拓展、丰富产品供给等，为行业发展提供政策支撑。
- 行业趋势：预计未来五年，中国旅游市场将保持积极增长，境内游和出境游都将实现较快增长，其中出境游增速更高。
- 风险提示：国内旅游市场增速可能低于预期，需关注相关政策及市场变化对行业的影响。
关键信息
旅游经济数据
- 2019年上半年国内旅游人数：30.8亿人次，同比增长8.8%
- 2019年上半年国内旅游收入：2.78万亿元，同比增长13.5%
- 旅游经济运行综合指数：118.2，处于“相对景气”水平，较去年同期上升1.26个点
板块表现
- 休闲服务板块：本周下跌0.17%
- 子板块表现：
- 景点：上涨0.78%
- 旅游综合：上涨0.40%
- 酒店：下跌4.27%
- 餐饮：下跌1.25%
个股表现
- 涨幅前五：
- 长白山：6.83%
- 腾邦国际：5.45%
- 宋城演艺：3.91%
- 九华旅游：2.02%
- 新智认知：0.99%
- 跌幅前五：
- 云南旅游：-8.71%
- 大连圣亚：-7.67%
- 首旅酒店：-5.76%
- 西安旅游：-5.06%
- 三湘印象：-4.19%
公司动态
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中国国旅：
- 2019年上半年营业总收入：243.44亿元，同比增长15.46%
- 归属于上市公司股东的净利润：32.79亿元，同比增长70.87%
- 扣除非经常性损益的净利润：25.00亿元，同比增长30.86%
- 公司业务布局和免税规模优势明显，未来增长潜力大。
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宋城演艺：
- 张家界项目开业后股价稳定上涨，未来西安、上海、佛山项目将带来高增长。
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桂林旅游：
- 半年报显示游客接待量略有下降，但营业收入增长16.83%，营业利润大幅下降94.46%
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丽江旅游：
- 营业收入同比减少7.07%，但印象丽江演出收入增长50.48%
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三湘印象：
- 净利润大幅增长934.81%，主要得益于房地产业务的强劲表现。
行业动态
- 两岸旅游政策调整：海峡两岸旅游交流协会宣布自2019年8月1日起暂停大陆居民赴台个人游试点，影响两岸旅游交流。
- 出境游增长：2019年6月，中国赴韩游客同比增长25.0%，1-6月累计增长29.1%
- 政策利好：国务院提出多项促进文化和旅游消费的措施，推动行业健康发展。
- 区域发展：河北省上半年旅游总收入增长20.4%，显示出区域旅游市场的强劲表现。
- 国际旅游企业表现：雅高和希尔顿分别实现收入增长28%和净利润增长20%，受益于体育赛事带动的旅游消费。
投资建议
建议关注全年业绩确定性较高的个股，包括：
- 中国国旅（601888）
- 宋城演艺（300144）
- 科锐国际（300662）
风险提示
- 国内旅游市场增速不及预期，可能影响行业整体表现。
分析师信息
- 分析师：尤鑫
- 证书编号：S1100519010001
- 联系方式：021-68595231 / youxin@cczq.com
行业公司评级
- 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持四级。
- 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持四级。
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