20230810-天风证券-信安世纪-688201.SH-收入稳定增长_下半年公司有望受益金融信创改造_3页_682kb

公司报告总结：信安世纪（688201）

股票评级和投资摘要

• 投资评级：买入（维持），目标价格未指定。
• 当前价格：2757元人民币。
• 行业：计算机/软件开发。
• 关键财务指标：
  • 2023年上半年收入178亿元，同比增长428%；归母净利润-0.28亿元，下降20986%；扣非归母净利润-0.28亿元，下降23644%。
  • 第二季度收入126亿元，同比增长1845%，但利润同比减少主要由于研发投入和费用增加。

业绩分析

• 收入增长强劲，但利润因高额研发投入下降：公司上半年研发费用088亿元，占收入49.74%，研发人员占比达46.19%。
• 行业表现：金融保险收入环比降幅收窄，预计受益于信创改造；政府行业收入增长84.24%，企业行业稳定增长18.34%。

战略举措

• 6月完成对普世科技80%股权收购，丰富数据安全产品组合，预计提升军队和军工领域竞争力，推动未来业绩增长。

盈利预测与估值

• 调整2023-2025年收入预测至841亿元/1071亿元/1360亿元，归母净利润预测至221亿元/301亿元/379亿元。
• 维持“买入”评级。

风险提示

• 主要风险：市场竞争加剧、金融信创落地不及预期、技术发展不及预期。

财务数据摘要（基于关键点）

• 增长率：收入持续高增长，净利润波动。
• 盈利能力：研发投入高导致净利率下降，ROE预计回弹。