20230810-安信证券-信安世纪-688201.SH-Q2业绩筑底回升_商用密码政策持续推进_6页

公司快报 | 信安世纪 (688201.SH) 2023年Q2业绩总结

核心财务表现

• Q2营收同比增长1845%：2023年Q2实现营收126亿元，收入结构均衡，政府行业(+84.24%)、企业行业(+18.34%)成为增长主力。
• 净利润扭亏为盈：上半年归母净利润478万元，环比转亏为盈；全年有望实现更高增长。
• 研发投入激增：上半年研发费用88.48亿元，同比增长63.40%，占营收比重达49.74%。

行业政策驱动

• 商用密码政策落地：修订后《商用密码管理条例》自2023年7月实施，强化密评与国密改造需求，推动行业景气度上升。
• 政府企业采购恢复：数据局、公安、医疗等行业加速密码应用，采购需求恢复明显。

战略进展

• 并购普世科技完成：加速产品与渠道融合，市场覆盖能力提升。
• 收入结构优化：金融交付修复+政企市场爆发，业务增长动力更分散。

投资评级与目标

• 安信证券维持“买入-A”评级，6个月目标价3869元，对应40倍PE。
• 盈利预测：2023年营收829亿元，净利润207亿元，预计业绩逐季改善。

核心风险

• 政策推进节奏不及预期、下游资本开支不足、研发技术迭代滞后。