20240902-浙商证券-信安世纪-688201.SH-信安世纪2024半年报点评_政企行业收入高增_控费措施成效有望在下半年体现_3页_409kb

信安世纪(688201)发布2024年半年报，报告显示公司2024上半年实现营业收入186亿元，同比增长437%，但归母净利润-0.33亿元，扣非后归母净利润-0.35亿元。二季度单季营收115亿元，同比下降88.5%。收入增长主要源于政企行业，尤其是并表普世科技后，政府行业收入同比增4421%，企业等行业也有所贡献。金融行业收入下滑18.24%系客户采购节奏放缓所致。

公司加大费用投入，上半年销售费用同比增长176.2%，管理费用增长56.3%，研发费用增15.2%，尽管已实施人员优化减少员工71.1%，但费用短期仍高企。预计下半年控费措施成效显现，业绩有望改善。盈利预测已下调，2024-2026年营收预测分别为632亿、726亿、851亿元，归母净利润相应为0.81亿、1.27亿、1.70亿元。

长期看，商用密码国家战略推动下，下游需求或持续增长，公司维持“买入”评级，但风险包括新业务拓展不及预期、政策落地滞后和竞争加剧等。建议投资者关注长期稳定性，短期需谨慎。