20140913-兴业证券-医药生物_主要原料药价格月报_32页_1mb

原料药行业分析总结（2014年8月）

核心内容概述

本报告分析了2014年8月主要原料药的价格变动趋势及行业状况，涉及维生素、抗生素、激素类和特色原料药等类别。整体来看，部分原料药价格因供需变化、环保政策、出口影响及成本波动等因素出现调整，部分品种价格维持稳定或略有上涨。重点公司包括新和成和华海药业，评级为“增持”。

主要观点与关键信息

维生素产品

关键信息：

• VE、VA价格持续下跌，VB1、VD3价格小幅上涨。
• VB2因转基因事件及出口价格上涨，值得关注。
• 泛酸钙和VC受供需及成本影响，价格承压。
• VD3因原料停产，短期价格确定性上涨。

抗生素产品

关键信息：

• 抗生素价格整体震荡，部分品种因环保限产而涨价。
• 6-APA、阿莫西林价格下跌，主要受库存压力及产能释放影响。
• 硫氰酸红霉素因环保限产，价格短期上涨。
• 长期来看，行业供需仍受政策影响较大。

激素类产品

关键信息：

• 皂素价格稳定，双烯因环保政策和黄姜供应紧张价格小幅上涨。
• 行业整体受环保政策和下游工艺变化影响较大。

特色原料药产品

关键信息：

• 沙坦类价格逐步走低，但受仿制药需求影响，短期内下跌空间有限。
• 肝素价格因原料供应紧张维持震荡，出口市场稳定。

风险提示

• 原料药价格下行风险：环保要求加大、成本上升等。

投资建议

• 推荐公司：新和成、华海药业
• 投资评级：增持
• 行业评级：推荐（相对市场表现优于上证综指/深圳成指）

总结

本报告对2014年8月主要原料药的价格趋势、行业动态及未来展望进行了详细分析。维生素类价格波动较大，部分品种如VB1、VD3因环保及原料供应问题上涨，而VE、VA则因产能释放而下跌。抗生素行业因环保限产和供需变化，价格整体震荡。激素类产品因环保政策和黄姜供应紧张，价格有所波动。特色原料药如沙坦类和肝素，价格逐步走低但保持稳定。整体来看，行业竞争格局相对稳定，但部分品种存在价格反弹可能，建议投资者关注相关企业的动态及政策变化。