20140415-兴业证券-医药生物_主要原料药价格月报_29页_1mb

原料药市场分析总结（2014年3月）

核心内容

本报告分析了2014年3月主要原料药的价格变动趋势、行业供需状况及未来价格展望，涉及维生素、抗生素、激素类及特色原料药等多个类别。重点公司包括新和成、华海药业，均被给予“增持”评级。

主要观点

维生素类

• 维生素E：3月均价为82.75元/kg，环比下降4.89%。由于BASF火灾事件影响，价格有反弹预期，新和成报价已提升至110元/kg，建议关注。
• 维生素C：均价为28元/kg，环比上涨6.87%。价格反弹，但行业竞争激烈，中长期仍有改善可能。
• 维生素B2：价格稳定，出口量回暖。预计后续价格维持震荡。
• D-泛酸钙：均价为142.5元/kg，环比上涨12.87%。受山东事故影响，价格大幅上涨，短期有望保持强势。
• 维生素A：均价为145.63元/kg，环比上涨11.25%。BASF事件推动价格上涨，目前报价已达260元/kg，短期维持强势。
• 维生素B1：价格维持低位，受红矾钠成本上涨影响，未来可能小幅回升。
• 维生素K3：价格小幅下滑，但长期受原材料影响，可能面临价格上涨压力。

抗生素类

• 青霉素工业盐：均价为59元/BOU，环比上涨2.61%。环保限产推动价格上涨，但市场接受度有限。
• 7-ACA：均价为495元/kg，环比下降1.00%。行业产能过剩，价格维持弱势。
• 7-ADCA：均价为360元/kg，环比上涨2.86%。受青霉素工业盐价格上涨影响，短期内价格坚挺。
• 4-AA：均价为900元/kg，环比持平。价格低位震荡，后续下跌空间有限。
• 硫氰酸红霉素：均价为270元/kg，环比下降6.90%。供需失衡导致价格持续走低。

激素类产品

• 皂素：均价为72.5万元/吨，环比上涨9.02%。价格反弹，但未来上涨空间有限。
• 双烯：均价为122.5万元/吨，环比上涨4.26%。价格止跌反弹，未来走势需关注。

特色原料药产品

• 沙坦类：出口价格稳定，缬沙坦750元/kg，环比微跌0.66%。仿制药升温可能推动需求，但价格仍呈逐步走低趋势。
• 肝素：出口均价为6594.05美元/kg，环比上涨14.09%。出口量增长，但价格维持区间波动。

关键信息

重点公司

• 新和成：维生素E和维生素A报价提升，建议增持。
• 华海药业：沙坦类原料药出口稳定，建议增持。

价格走势

• 维生素E：均价82.75元/kg，短期下滑，长期稳定。
• 维生素A：均价145.63元/kg，受BASF事件影响，价格反弹。
• 泛酸钙：均价142.5元/kg，大幅提价后短期强势。
• 青霉素工业盐：均价59元/BOU，环保限产推动价格上涨。
• 7-ADCA：均价360元/kg，受上游影响，短期坚挺。
• 皂素：均价72.5万元/吨，价格反弹。
• 双烯：均价122.5万元/吨，价格止跌反弹。
• 沙坦类：出口价格稳定，需求逐步增长。
• 肝素：出口量增长，价格维持区间波动。

行业趋势

• 维生素行业整体供需趋于稳定，部分产品如VE、VC、VA有上涨潜力。
• 抗生素行业受限抗政策和环保影响，价格维持震荡，中长期上涨困难。
• 激素类产品价格反弹，但未来上涨空间有限。
• 特色原料药如沙坦类和肝素价格保持稳定，未来走势需持续观察。

风险提示

• 原料药价格下行风险。
• 环保要求加大，成本上升。

投资建议

• 推荐：维生素E、维生素A、泛酸钙、青霉素工业盐、7-ADCA、皂素、双烯。
• 增持：新和成、华海药业。

评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

结论

整体来看，2014年3月原料药市场呈现震荡走势，部分产品如维生素E、维生素A、泛酸钙和双烯价格有所反弹，而抗生素类和部分小品种维生素价格仍受供需失衡影响，维持低位。建议投资者关注价格走势和行业动态，尤其是受BASF事件影响的产品及环保政策对行业的影响。