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政策密集落地，数据要素开启“十五五”发展新周期

核心内容

2026年作为“十五五”开局之年，数据要素领域政策密集落地，标志着数据要素市场化改革进入新阶段。国家数据局将2026年定义为“数据要素价值释放年”，并推动数据资产纳入国有资产体系。同时，工信部启动“工业数据筑基行动”，旨在通过高质量数据集建设与场景化开发，推动工业数字化向纵深发展。

主要观点

• 政策推进：数据要素制度建设与价值释放同步提速，政策从立法与司法层面完善体系，推动数据要素市场规范化发展。
• 数据资产化：数据资源入表企业数量与金额持续增长，为数据资产化实践提供制度支持，激发国有企业数据治理动能。
• AI发展态势：全球AI大模型调用量快速增长，中美两国成为全球算力消耗与应用扩张的双核心驱动力。
• 资本市场动态：A股、港股与美股科技板块走势分化，AI企业表现分化明显，部分企业实现盈利或大幅增长。
• 数字投资趋势：数字投资已成为OECD经济体企业投资的核心引擎，占投资总额约四分之一，增速远超非数字投资。

关键信息

一、本期焦点：数据要素制度建设与价值释放双提速

• 政策背景：《“十五五”规划纲要》将“深化数据资源开发利用”“健全数据要素基础制度”列为数字中国建设的核心任务。
• 政策举措：
  • 国家数据局提出2026年为“数据要素价值释放年”。
  • 《国有资产法（草案）》首次将“数据资产”列为国有资产重要组成部分。
  • 工信部启动工业数据筑基行动，推动“ $1+4+N$ ”体系构建，赋能N个行业大模型应用。
• 政策意义：制度建设与数据开发利用的同步推进，有助于激活数据要素价值，为新质生产力培育提供基础支撑。

二、资本市场行情回顾

（一）二级市场行情更新

• A股与美股科技板块整体震荡下行，科创综指周累计 $-1.87%$ 跑输沪深 $300(+0.19%)$。
• 恒生科技周累计 $+0.62%$ 跑赢恒生指数 $(-1.13%)$。
• A股数字经济细分领域表现分化，脑机接口指数涨幅显著，达 $+1.47%$。
• 美股AI基础层个股多数上涨，技术层及应用层则出现下跌。

（二）一级市场融资动态

• 全球IPO动态：A股、港股与美股IPO项目密集推进，聚焦数字经济、高端制造、金融科技等领域。
• 中国一级市场热门领域：人工智能融资总额最高，达56.54亿元；脑机接口、具身智能、AI基础设施等细分领域活跃。
• 代表企业：
  • 寻客科技、埃斯顿、美格智能等企业完成上市。
  • 寒武纪实现上市首年盈利，营收与净利润均大幅增长。

（三）加密货币市场动态

• 加密货币市场在经历2月份下跌后，本月出现回升。
• 比特币 $+7.54%$，以太币 $+8.05%$，整体市场呈现收敛形态。

三、AI产业及代表性企业动态更新

• 全球AI大模型调用量：中国大模型MiniMax M2.5周调用量达1.73万亿次，全球领先；美国模型Claude、Gemini持续保持高位产出。
• AI企业动态：
  • 阿里云建设基于“真武”芯片的超大规模算力中心。
  • 英伟达五年投入260亿美元推进开源大模型研发。
  • 谷歌发布Gemini Embedding2，实现多模态数据统一映射。
  • 谷歌地图深度整合Gemini模型，推出AI原生功能。

四、中国动态：科技创新保持良好发展势头

• “十五五”规划纲要：明确科技自立自强、数字经济核心产业增加值占GDP $12.5%$、每万人口高价值发明专利拥有量22件以上等目标。
• 税收数据：1-2月我国高技术产业销售收入同比增长 $16.1%$，科研技术服务业销售收入同比增长 $23.6%$，企业采购数字技术金额同比增长 $10.8%$。
• 工业数据筑基行动：聚焦制造业，推动“ $1+4+N$ ”体系构建，助力工业大模型商业化进程。

五、海外动态：日本力争全球机器人市占率三成

• 日本成长战略：计划2040年全球机器人市占率超30%，市场规模达20万亿日元；同时推动本土半导体销售额提升至40万亿日元。
• 美国立法动态：参议员提出《未来经济委员会法案》，旨在应对AI引发的劳动力变革。
• AT&T投资计划：未来五年投资2500亿美元用于连接基础设施建设，强化AI、云计算等领域的技术支撑。
• 欧元集团会议：聚焦数字金融与代币化资产监管，推动合规底层生态体系建设。

六、技术前沿：智能体与多模态基础模型实现突破

• OpenClaw智能体平台：快速扩散，使AI从“对话式”迈向“任务执行式”，但也带来新的数据安全与权限管理挑战。
• Nemotron3 Super：英伟达发布，支持长上下文与高效推理，助力多智能体系统落地。
• Gemini Embedding2：谷歌推出，实现文本、图像、视频等多模态数据统一理解与检索。
• Google Maps升级：集成Gemini模型，推出AI助手与沉浸式导航功能，标志AI原生应用对基础服务形态的重塑。

七、智库观点：数字资本将成生产率增长核心驱动力

• OECD研究：数字投资已成为OECD经济体企业投资的核心增长引擎，占投资总额约四分之一，增速远超非数字投资。
• 美国表现突出：数字投资增长显著，占OECD国家增长差距的近 $90%$。
• 全球AI治理：RAND报告指出，国际合作需围绕目标定制功能组合，完善AI核查能力，构建动态调整的合作体系。
• AI与劳动力市场：PIIE报告指出，当前AI对劳动力市场影响的研究仍处于初级阶段，需更多实证数据支持。

风险提示

• 政策理解不到位：可能影响数据要素市场的发展路径与实施效果。
• 政策落实不及预期：可能导致数据要素市场建设进展缓慢。
• 技术发展不确定性：AI技术演进存在未知风险，可能影响产业应用与市场预期。

总结

2026年“十五五”开局之年，数据要素与AI产业迎来政策与技术双重突破。数据资产纳入国有资产体系，推动数据要素市场化改革；AI大模型调用量激增，中美成为全球算力与应用扩张的核心驱动力；资本市场对AI相关领域关注度持续提升，融资与IPO活跃；日本推动机器人与半导体产业布局，美国加强AI治理与劳动力适应研究。技术层面，智能体平台与多模态模型突破，AI正从“信息生成”迈向“任务执行”阶段，推动数字资本成为生产率增长的核心驱动力。