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格林大华期货油脂早报总结（20210729）

核心内容概述

格林大华期货发布的油脂早报指出，近期油脂期价出现回调，主要由于前期多头获利了结。但中线来看，油脂价格仍有上移趋势，建议投资者关注远月合约布局机会。

主要观点

• 市场趋势：油脂期价因多头获利离场而回调，但中线保持震荡上移的预期。
• 操作策略：
  • 近月合约可继续持有低位多单。
  • 建议逐步布局远月合约（如Y2201、P2201、OI2201）。
  • 近月合约支撑位分别为：Y2201 8500，P2201 7700，OI2201 10000。
• 多空因素分析：
  • 利多因素：
    • 美原油库存骤降，国际原油期价上涨。
    • CFTC豆油净多持仓连续两周增持。
    • 马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少10.84%，其中沙巴和沙捞越地区降幅较大。
  • 利空因素：
    • 马来西亚棕榈油产量环比下降6.07%。
    • 豆油和菜油库存上升，基差走弱，现货价格低于期货价格。
    • CFTC豆类净多持仓进入下行通道。
    • 印尼下调毛棕榈油关税上限，可能影响出口。
    • 美元指数持续反弹，对油脂等大宗商品形成压力。

关键信息

产量与库存数据

• 马来西亚棕榈油：
  • 2021年7月1-20日产量预估环比减少10.84%。
  • 7月1-25日产量环比下降6.07%。
• 豆油库存：
  • 截至7月25日，库存为108.9万吨，较上周增加4万吨。
• 棕榈油库存：
  • 截至7月24日，库存为38.4万吨，较上周增加5.8万吨。
• 菜籽油库存：
  • 截至7月24日，库存为49.8万吨，较上周增加2.2万吨。

市场情绪与资金动向

• CFTC豆油净多持仓连续两周增持，显示市场对豆油的乐观预期。
• CFTC豆类净多持仓整体呈下行趋势，表明市场多头情绪有所降温。
• 印尼降低毛棕榈油出口关税，可能对棕榈油价格产生一定压制作用。

外部风险因素

• 疫情发展：可能影响全球油脂供需及运输。
• 国际原油价格：原油走势对油脂成本及市场情绪有重要影响。
• 国储抛售：国家储备油脂的抛售可能对市场造成短期压力。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 市场情况可能发生变化，投资者应谨慎对待报告中的建议。
• 报告仅代表分析师个人意见，不构成公司立场，也不构成投资建议。
• 投资者应自行评估风险，承担相应投资责任。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862