20220927-天风证券-社会服务行业点评_香港放宽检疫_复苏预期强劲_6页_661kb

报告摘要

香港放宽检疫政策，推动社会服务行业复苏

核心内容

2022年9月24日，香港特区政府宣布从9月26日起撤销从海外地区或台湾抵港人士的强制检疫要求，将检疫安排放宽至“0+3”（入境后无需酒店强制隔离，仅需3天居家或酒店检疫自选）。同时，内地或澳门抵港人士的检疫政策也将同步调整，“回港易”及“来港易”计划将扩展至内地所有地区及澳门，符合条件的非港居民可通过计划预约入港免检疫。澳门方面，行政长官贺一诚表示，中央将推出一系列惠澳措施，包括恢复电子签注形式办理赴澳签注，并逐步恢复内地旅行团来澳政策，首先开放广东，随后延伸至浙江、江苏、福建及上海。

主要观点

政策放松带动社零与旅游业复苏：疫情爆发以来，海外多个国家社零同比增速在2020年第三季度率先转正，2021年2月新加坡和中国香港亦实现社零增速转正。旅游业方面，2020年第三季度起逐渐复苏，2021年第三季度因疫苗接种率提升和政策放宽，欧美旅游人次恢复至2019年同期的82%和27%。2022年以来，尽管Omicron变异株流行，但欧美等地区旅游市场展现出较强韧性。
香港政策超预期：香港入境隔离政策逐步放宽，从最初的14天延长至21天，再到2022年8月12日推出“3+4”方案，最终在9月26日全面实施“0+3”政策。该政策在短期内引发强烈反响，航班浏览人数激增120倍，国泰航空计划在10月新增逾200对客运航班。
澳门政策利好：澳门恢复电子签注形式，预计每日旅客量可翻倍至4万人次，有助于推动澳门与香港的客流联动。
全球防疫政策逐步放宽：法国、德国、美国、泰国、新加坡、日本、中国台湾等地陆续放宽入境限制，旅游市场反弹明显。例如，法国自2022年8月1日起取消所有入境限制，美国赴美机票预订量同比增加93%。

关键信息

政策调整时间线：
- 2020年3月19日：香港对除中国内地、澳门、台湾外的游客实施14天强制隔离。
- 2020年12月24日：隔离天数延长至21天。
- 2022年2月5日：内地回港隔离天数缩短至14天。
- 2022年4月1日：海外及台湾地区抵港隔离天数缩短至7天。
- 2022年8月12日：推出“3+4”方案。
- 2022年9月26日：全面实施“0+3”政策。
行业受益板块：
- 航空：国泰航空计划新增200对航班。
- OTA及旅行社：携程集团、同程旅行、香港中旅。
- 免税：中国中免。
- 酒店：华住、香格里拉（亚洲）。
- 餐饮：大家乐集团。
- 博彩：金沙中国有限公司、澳博控股、永利澳门、银河娱乐、新濠国际发展、美高梅中国。
投资建议：
- 关注港股受益板块：航空、OTA、免税、酒店、餐饮、博彩。
- 关注大消费板块：出行条线（航空、机场、酒旅、免税）；社交场景恢复条线（餐饮、茶饮、白酒、啤酒、调味品、医美化妆品、休闲食品）。