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社会服务行业双周报（第40期）总结

核心内容

本双周报总结了2022年9月12日至9月23日期间社会服务行业的市场表现、行业动态、公司公告及投资建议。

市场走势

• 消费者服务板块期间下跌3.46%，跑赢大盘2.35pct。
• 中信消费者服务板块位列30个行业指数中第4位。
• 沪深300指数同期下跌5.81%，社会服务板块表现相对稳健。

主要观点

• 社会服务板块正迈入低基数复苏周期，市场情绪已触底回升。
• 短期板块将出现估值修复行情，但需关注后续季度的经营验证。
• 投资建议维持“超配”评级，重点推荐具有业绩确定性和复苏潜力的公司。

行业与公司动态

行业资讯

1. 星巴克发布2025中国战略愿景

   • 计划至2025年在中国开设9000家门店，员工达95000名。
   • 设计六大增长引擎，包括门店多元化、全渠道服务、产品创新等。
   • 投资约11亿人民币建设星巴克咖啡创意园，加速数字化和可持续发展。

2. 呷哺呷哺新品牌“趁烧”在上海首发

   • 新品牌主打“烧肉+酒茶+欢乐”模式，客单价约250元。
   • 首批20余家门店将在北上广深等一线城市布局，计划三年内门店数突破100家。

3. 中国香港放宽入境检疫要求

   • 自9月26日起，取消“3+4”隔离，改为“0+3”。
   • “回港易”和“来港易”计划将扩展至中国大陆除台湾省外的所有地区。

4. 三亚解除全域静态管理

   • 逐步恢复各类经营场所，如超市、商场、餐馆等。
   • 仍限制室内密闭场所和农贸市场开放，以防控疫情。

5. 希尔顿欢朋累计接待2000万人次

   • 品牌发展进入新阶段，持续推进智能化和数字化运营。
   • 以“友善、可靠、关怀、周全”为核心服务理念，获得市场广泛好评。

6. 中国中免推进供应链现代化

   • 首个箱式电商机器人项目上线试运行，提升拣货能力和仓储效率。
   • 项目预计显著改善前海电商仓的运营能力。

上市公司公告

• 首旅酒店：回购注销不符合解除限售条件的限制性股票。
• 锦江酒店：获准在瑞士证券交易所发行全球存托凭证。
• 中国东方教育：中期报告显示收入增长，经调整净利润大幅上升。
• 美吉姆：减持计划未执行，后续计划继续减持。
• 东软教育：与人瑞集团签订技术人员供应服务协议。
• 视源股份：特定股东提前终止减持计划，显示对公司未来发展的信心。

股东大会信息

• 新东方在线：召开股东大会，地点为北京总部。
• 百胜中国-S：召开临时股东大会，通过线上方式举行。
• 外服控股：召开临时股东大会，地点为上海。

沪深港通动态

• A股核心标的：除锦江酒店外，其他公司均遭减持。
  • 中国中免持股比例降至10.17%。
  • 宋城演艺降至4.04%。
  • 首旅酒店降至1.78%。
• 港股核心标的：除奈雪的茶外，其他公司均获增持。
  • 九毛九增持至34.23%。
  • 呷哺呷哺增持至23.27%。
  • 海伦司增持至22.28%。
  • 海底捞增持至18.35%。

投资建议

• 短期推荐：中国中免、九毛九、海伦司、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、宋城演艺、天目湖、中青旅、中教控股、北京城乡、科锐国际、广州酒家、同程旅行、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。
• 中长期重点推荐：中国中免、锦江酒店、宋城演艺、九毛九、海伦司、君亭酒店、中教控股、华住集团-S、同程旅行、科锐国际、广州酒家、百胜中国-S、海底捞、首旅酒店、奈雪的茶等。

关键信息

• 风险提示：包括自然灾害、疫情、政策变动及收购低于预期等。
• 盈利预测与估值：
  • 中国中免：2022年EPS为4.23元，PE为43.83倍。
  • 锦江酒店：2022年EPS为0.36元，PE为155.86倍。
  • 首旅酒店：2022年EPS为0.27元，PE为75.70倍。
  • 海伦司：2022年EPS为0.13元，PE为85.08倍。
  • 九毛九：2022年EPS为0.35元，PE为43.43倍。
  • 华住集团-S：2022年EPS为0.06元，PE为432.50倍。
  • 海底捞：2022年EPS为0.13元，PE为112.46倍。
  • 百胜中国-S：2022年EPS为10.94元，PE为34.41倍。
  • 呷哺呷哺：2022年EPS为0.14元，PE为33.79倍。

附录：投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：股价表现优于市场指数20%以上。
  • 增持：股价表现优于市场指数10%-20%之间。
  • 中性：股价表现介于市场指数±10%之间。
  • 卖出：股价表现弱于市场指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 超配：行业指数表现优于市场指数10%以上。
  • 中性：行业指数表现介于市场指数±10%之间。
  • 低配：行业指数表现弱于市场指数10%以上。

总结

社会服务行业在疫情逐步稳定和防控政策灵活调整的背景下，展现出复苏迹象。部分企业如星巴克、呷哺呷哺等在战略扩张和创新方面表现积极，推动板块整体回暖。投资者应关注估值修复与业绩验证并行的阶段，优先选择具有复苏潜力、业绩确定性及行业龙头的标的。