20250117-浙商证券-2024年12月和四季度宏观数据解读_12月经济_柳暗花明又一村_19页_1000kb

2024年12月和四季度中国经济延续修复态势，四季度GDP增速达54%，超出市场预期5%，显示经济反弹强劲。核心观点认为，前期政策效果显现，供需两端动能好转，预计2025年经济将开门红，风险偏好上升推动市场主线。生产端，工业增加值同比增长62%，服务业增长65%，装备制造业和高技术制造业贡献较大。消费方面，社会消费品零售总额同比增37%，主要受益于以旧换新政策和春节提前效应，拉动家电和通讯器材销售。投资领域，制造业和基建投资活跃，增速分别达83%和63%，但房地产投资负增长，全年降幅10.6%。就业形势基本稳定，失业率略有上升但政策支持青年就业。风险包括地缘冲突扩大化和政策落地延迟。展望2025年，A股风格偏向小盘成长，科技股弹性大，固定收益市场利率震荡，信用利差收窄，建议关注创业板、科创50等板块。