20240114-正信期货-玻璃纯碱周报_玻璃_中下游货权分流_上游库存健康_纯碱_盘面阴跌_空单止盈_29页_1mb

纯碱分析总结

1. 供给端：上周产量大幅增长42.2%（+28万吨），开工率88.79%（+3.59%），其中氨碱和联产开工率提升显著。预计1月有3条产线检修，但幅度不大。
2. 需求端：出货量环比增加但出货率下降，下游备货维持刚需为主，浮法和光伏产线表现稳定。11月出口小幅增长、进口回落。
3. 库存：企业库存继续小幅累库，轻碱和重碱库存均上升，整体绝对库存量仍不高。
4. 成本利润：利润高位，联碱法利润下滑但氨碱法仍维持高位。
5. 观点策略：供增需稳，现货价格阴跌，但盘面贴水且库存处于低位，空单可适当止盈，关注供给端扰动及下游春节前备货情况。风险点：海外出口下滑及新增产能投放。

玻璃分析总结

1. 供给端：产量环比微幅增加，近期有复产和点火计划，但冷修停产情况较多。
2. 需求端：深加工企业订单分化，北方减少、南方饱和；房地产竣工改善但新开工低迷。
3. 库存：库存小幅下降，折库天数环比持平，绝对库存水平偏低位。
4. 成本利润：成本结构分化，利润高位但部分利润品种有所回落。
5. 观点策略：库存下降叠加春节因素，有进入累库周期预期；建议阶段性以多头策略对冲，关注产线变动及终端需求变化风险。