20230227-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_玻璃5_9反套暂时止盈观望为主_9页_4mb

玻璃与纯碱市场周报总结

核心内容概述

本报告对玻璃和纯碱市场进行了全面分析，涵盖行情回顾、供需状况、后市展望、操作评级、基差与仓单、现货价格、跨品种价差、成本与毛利、库存情况、供应数据及光伏玻璃和房地产相关数据。整体来看，玻璃和纯碱市场均呈现震荡格局，但两者面临不同的供需压力与价格驱动因素。

玻璃市场分析

行情回顾

• 厂家持续累库降价，需求疲软，期价偏弱运行。
• 本周玻璃主力合约收盘价为1521，周跌幅为0.98%，月跌幅为7.03%。

供应情况

• 煤炭与天然气产线亏损严重，石油焦产线小幅盈利。
• 行业整体仍处于亏损状态，但尚未达到大规模检修的程度。
• 冷修后再点火难度较大，市场供给收缩不及预期。

需求情况

• 下游订单环比略有改善，但同比依然较弱。
• 原片库存低，加工厂采购意愿弱，存在补库能力，但需需求启动。
• 贸易商短暂补库后进入观望状态。

后市展望

• 高库存未见供需改善，现货仍承压。
• 5/9反套建议暂时止盈出场，观望为主。
• 警惕两会地产政策可能带来的近月价格拉升。

操作评级

• 玻璃：★★（持多）

纯碱市场分析

行情回顾

• 多空博弈持续，多头支撑现货强势，空头关注投产预期及估值过高。
• 纯碱主力合约收盘价为2902，周涨幅0.38%，月跌幅2.94%。

供应情况

• 利润驱动下，开工率维持在90%高位。
• 上半年开工率上升空间有限，远兴能源产能将在6月后释放。
• 5/9价差过大时，供给收缩可能性增加。

需求情况

• 轻碱需求较弱，轻重碱价差持续扩大。
• 重碱供需偏紧，下游玻璃厂需补库，刚需支撑较强。
• 轻碱比例较高，调高重碱生产比例难度较大。

后市展望

• 重碱供需偏紧格局延续，但投产预期及轻碱疲软限制期价上涨空间。
• 期价或维持高位震荡。

操作评级

• 纯碱：☆☆☆（偏空）

市场关键指标

基差与仓单

• 玻璃与纯碱基差图显示两者价格关系波动，但未出现明显趋势性变化。
• 仓单数据表明市场流动性尚可，但未出现大幅增减。

现货价格及区域价差

• 全国玻璃现货均价季节性波动，区域价差明显。
• 华北重碱价格季节性偏强，轻碱价格相对较弱。
• 玻璃与纯碱区域价差图显示价格分布不均，市场区域间存在套利机会。

跨品种价差

• 玻璃/纯碱主力合约价差季节性波动，未形成明显趋势。
• 现货价差季节性图显示两者价差在震荡中未出现显著扩大或缩小。

成本与毛利

• 玻璃成本受动力煤与管道气影响，毛利承压。
• 纯碱成本与毛利图显示不同工艺成本差异较大，氨碱与联碱成本结构不同。

库存情况

• 玻璃库存维持高位，但未见明显去库迹象。
• 纯碱库存处于低位，社会库存小幅增加，但整体仍偏低。

其他市场影响因素

光伏玻璃市场

• 芯片价格波动对光伏玻璃价格产生一定影响，需关注其后续走势。

房地产数据

• 30大城市商品房成交面积周度季节性波动，存销比未出现明显改善，房地产需求仍偏弱。

总结

玻璃市场面临高库存压力，需求疲软，厂家降价累库，期价偏弱运行，操作上建议暂时止盈观望。纯碱市场则在多空博弈中维持高位震荡，供给端稳定，需求端偏紧，但上方空间有限。两者均存在区域价差与跨品种价差套利机会，需关注政策与季节性因素对市场的影响。