20221023-华泰期货-锌铝周报_欧美或将制裁俄铝_关注后续发展_9页_766kb

文档总结：欧美或将制裁俄铝，关注后续发展

核心内容

本报告分析了近期锌与铝市场的价格走势、供需变化及未来展望，重点提及欧美对俄铝的潜在制裁可能对全球铝市供需造成影响。报告由华泰期货研究院新能源&有色组撰写，包含多位研究员的联系方式及风险提示。

主要观点

锌市场

• 价格走势：近期锌价先扬后抑，伦锌价格上涨1.06%至2950.5美元/吨，沪锌主力下跌1.32%至24640元/吨，LME锌现货升贴水由51.25美元/吨降至47美元/吨。
• 供应情况：锌矿进口加工费均价上调，国内矿端加工费也有所上升，部分冶炼厂可能复产，锌锭产量有望缓慢回升。
• 需求与库存：下游镀锌终端采购意愿较低，市场交投清淡，整体需求释放不足。国内锌锭库存增加1.13万吨至10万吨，LME锌库存减少900吨至50600吨。

铝市场

• 价格走势：伦铝价格下跌3.14%至2218.5美元/吨，沪铝主力下跌1.57%至18535元/吨，LME铝现货升贴水由-0.35美元/吨降至-15.25美元/吨。
• 成本与利润：国产氧化铝价格持续下行，动力煤价格上涨，电解铝理论成本基本稳定，行业利润随铝价波动略有提升。
• 供应与库存：国内电解铝社会库存减少1.90万吨至63.6万吨，LME铝库存增加202800吨至570000吨。内蒙古、广西、四川等地新投产和复产产能仍在释放，云南、广西等地的电力供应变动可能影响生产。

关键信息

• 欧美制裁俄铝的影响：若制裁落地，可能对全球铝市供需造成一定影响，短期可能冲击国内市场，但长期有助于国内铝材出口。
• 市场策略：锌与铝市场均建议采取高抛低吸的策略，关注宏观政策及供需变化。
• 风险提示：
  1. 流动性收紧快于预期。
  2. 消费不及预期。
  3. 海外能源危机情况。

图表说明

报告附有多个图表，涵盖LME与SHFE锌、铝的升贴水、基差、库存及进口盈亏情况，用于辅助分析市场走势与供需变化。数据来源包括LME、SMM、WIND等。

总结

锌与铝市场近期均呈现震荡态势，锌价受能源成本变化及国内供应紧张影响，铝价则受成本稳定及海外制裁预期影响。报告指出，若欧美制裁俄铝落地，将对全球铝市供需产生一定影响，建议投资者密切关注政策动向及市场供需变化，采取高抛低吸策略应对。同时，需警惕流动性收紧、消费不及预期及海外能源危机等风险因素对市场的潜在冲击。