20221115-山西证券-培育钻石行业跟踪报告_10月培育钻石出口延续较快增长_美国培育钻石需求持续_16页_1mb

培育钻石行业跟踪报告总结

核心内容

本报告分析了2022年10月全球培育钻石行业的市场表现，重点关注印度和美国市场动态，同时涉及国内珠宝零售情况及主要企业财务表现。

主要观点

印度市场

• 培育钻石毛坯进口收缩：10月印度进口培育钻石毛坯0.55亿美元，同比下降46.53%，环比下降50.21%，进口渗透率为5.6%。预计进口规模回落主要受毛坯价格下降和排灯节假期延长影响，中游切磨商延迟进货。
• 培育钻石裸钻出口增长：10月印度出口培育钻石裸钻1.79亿美元，同比增长22.23%，环比增长0.55%，出口渗透率为8.6%。1-10月累计出口额达15.07亿美元，同比增长57.9%。
• 天然钻石进口情况：10月印度天然钻石毛坯进口额为9.33亿美元，环比增长8.3%，同比增长50.9%。毛坯进口均价为138美元/克拉，二级市场价格已回落至去年同期水平，一级市场价格仍保持增长。

美国市场

• 培育钻石珠宝渗透率提升：全美约70%的专业珠宝商已涉足培育钻石珠宝销售，销售毛利率从2021年的50.1%提升至2022年9月的53.7%。
• 培育钻石珠宝需求增长：10月美国培育钻石珠宝销售额同比增长41.8%，零售均价同比下降4.4%。1-10月累计增长37%。
• 天然钻石珠宝需求下滑：10月美国天然钻石珠宝销售额同比下降25.4%，1-10月累计下降5.2%。

国内市场

• 珠宝零售增速放缓：10月国内限额以上金银珠宝类零售额同比下降2.7%，增速由正转负。1-10月累计零售额同比增长1.7%，增速环比下降0.5%。
• 钻石进口情况：2022年9月我国钻石进口金额为8.36亿美元，同比增长8.7%。1-9月累计进口金额为67.04亿美元，同比下滑12.0%。

关键信息

培育钻石价格走势

• 培育钻石22Q3裸钻批发价格下降6%-37%，其中大克拉产品价格下降更快。
• 天然钻石与培育钻石批发价差扩大，9月1克拉圆形天然钻石与培育钻石批发价差达76%，即培育钻石价格约为天然钻石的24%。

企业动态

• 力量钻石：2022年Q3营收2.27亿元，同比增长80.9%，归母净利润1.11亿元，同比增长108.9%。公司估值PE（22E）为37x，PE（23E）为22x。
• 惠丰钻石：2022年Q3营收1.30亿元，同比增长138.80%，归母净利润0.20亿元，同比增长58.94%。
• 沃尔德：11月8日公告以34.38元/股发行1416.38万股，募集资金总额4.87亿元。
• 潘多拉：在美加269家线下门店及线上平台销售培育钻石产品，22Q3培育钻石销售收入为113百万丹麦克朗，线上渠道占比达16%。1克拉培育钻石戒指售价1950美元，采用CVD法制造。
• 施华洛世奇：计划2023年在美国和加拿大200家门店推出培育钻石珠宝系列，并已在11月网上推出相关产品。

投资建议

• 行业趋势：培育钻石裸钻出口持续增长，美国市场渗透率提升，需求具备持续性。
• 公司推荐：建议关注生产效率提升、积极布局下游品牌端的培育钻石毛坯制造商，如力量钻石。
• 市场预期：培育钻石行业整体呈量增价跌趋势，未来需关注价格竞争、技术扩散及品牌培育风险。

风险提示

1. 培育钻石行业产能扩张可能导致价格竞争加剧。
2. 海外市场通胀可能影响消费者需求。
3. 培育钻石生产工艺技术可能扩散，影响行业格局。
4. 新兴培育钻石品牌发展可能不及预期。

行情回顾

• 板块表现：2022年10月培育钻石板块个股涨跌幅不一，部分公司表现优于市场。
• 估值情况：力量钻石PE（22E）为37x，PE（23E）为22x，估值相对较低，具备投资潜力。

附录：主要数据概览