20220817-浙商证券-培育钻石行业点评_力量钻石布局零售端_中国黄金进军培育钻石_国内终端需求将迎爆发_3页_721kb

培育钻石行业点评总结

核心内容

本报告分析了培育钻石行业的发展趋势与市场机会，重点介绍了力量钻石与中国黄金在零售端和生产端的战略布局，以及行业整体的增长潜力。

主要观点

• 力量钻石与潮宏基合作设立合资公司，布局培育钻石零售终端，同时拓展海外市场，提升品牌影响力和市场占有率。
• 中国黄金作为央企龙头，进军培育钻石赛道，有助于推动行业规范化、规模化发展，并提升国内终端消费水平。
• 培育钻石产业链价值集中在上游原石生产和下游零售端，其中原石生产毛利率可达 60%-70%，零售端亦有类似的高毛利空间。
• 当前中国培育钻石消费占全球不足 10%，渗透率在 2021-2022年间快速提升，接近 10% 拐点，未来增长空间巨大。
• 全球培育钻石市场预计在 2022-2025年复合增速达 35%，2025年原石需求将达 313亿元。
• 美国是全球最大的培育钻石消费市场，预计2025年渗透率将达 23%。

关键信息

产业链价值分布

• 上游生产：毛利率约 60%-70%
• 中游加工：依赖人工，毛利率约 10%
• 下游零售：品牌溢价高，毛利率约 60%-70%

市场渗透率

• 中国培育钻石消费占全球不足 10%
• 2020年国内渗透率仅 1.9%
• 预计到2025年全球培育钻石销售额渗透率将达 16%

投资建议

• 重点推荐：中兵红箭、四方达、黄河旋风、力量钻石、国机精工
• 各公司特点：
  • 中兵红箭：全球培育钻石+工业金刚石双龙头，业绩弹性大
  • 四方达：CVD培育钻石民企龙头，技术储备先进
  • 黄河旋风：双龙头之一，定增计划获受理，业绩反转向上
  • 力量钻石：行业新秀，快速扩张，业绩增幅显著
  • 国机精工：设备+产品双轮驱动，具备较强竞争力

风险提示

• 竞争格局变化可能导致行业利润下降
• CVD功能金刚石研发进展可能不及预期，影响技术突破和市场拓展

行业评级

• 看好：预计行业指数将跑赢沪深300指数 10% 以上

投资评级说明

以报告日后 6个月内 证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：

• 买入：涨幅 +20% 以上
• 增持：涨幅 +10%~+20%
• 中性：涨幅 -10%~+10%
• 减持：涨幅 -10% 以下

法律声明

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