2017-机械行业：中国标动“复兴号”上线，高铁设备行业步入新纪元_10页-1mb

中国高铁行业分析总结

核心内容

“复兴号”是中国标准动车组，由中国铁路总公司牵头组织研制，具备完全自主知识产权，于2017年6月25日正式上线，并于6月26日在北京至上海高铁双向首发。这一事件标志着中国高铁技术已全面系统掌握，产品达到国际一流水平，开启了中国高铁进入中国标准时代的新纪元。

主要观点

1. 技术与成本优势：

   • “复兴号”速度更快（最高试验时速可达400km，持续运行时速为350km），设计寿命更长（30年），能耗更低，人均能耗下降17%。
   • 中国标准动车组涉及的254项重要标准中，84%为国内标准，核心零部件国产化率可达80%，显著提升产业链自主可控能力。
   • 中国高铁建设成本仅为欧美国家的1/3到1/2，具备明显的成本优势。

2. 高铁网络完善与招标提速：

   • 2017年全国铁路投资目标为8000亿元，是连续第四年突破这一水平。
   • 随着“八纵八横”新网路线的推进，动车组采购量预计在“十三五”期间同比增长10-15%，年均需求量约为330列。
   • 铁路建设项目前期工作协调会议提出“决战第三季度”，预计下半年招标将明显提速，2017年动车组招标量有望达到400标准列。

3. 海外市场拓展：

   • 在“一带一路”战略推动下，中国高铁正加速“走出去”。
   • 中国高铁在海外的成本优势和技术优势明显，已获得多个海外订单，包括印尼雅万高铁（约324亿元）、马来西亚电动车组（111.4亿元）等。
   • 海外高铁项目总里程达5892.5公里，涉及国家包括英国、美国、俄罗斯、泰国、印度等。

4. 产业链投资机会：

   • 随着“复兴号”上线和标准动车组的推广，国内高铁产业链迎来发展机遇。
   • 核心零部件如轮对、刹车片、门系统、连接器、信号系统等，将受益于国产化率提升。
   • 部分关键零部件供应商如太原重工、晋西车轴、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术、众合科技等，市场空间广阔。

关键信息

• “复兴号”技术亮点：

  • 具备完全自主知识产权。
  • 零部件国产化率高，设计寿命长，能耗低，实现互联互通。
  • 车体采用低阻力流线型设计，阻力降低7.5%-12.3%。

• 动车组核心零部件市场空间：

  • 轮对：年新增市场需求约24.3-38.8亿元。
  • 轴承：年新增市场需求约1.05亿元。
  • 刹车片：年新增市场需求约38.8-51.2亿元。
  • 门系统：年新增市场需求约7.4-7.6亿元。
  • 连接器：年新增市场需求约10.35-17.4亿元。

• 投资建议：

  • 推荐股票：中国中车、康尼机电、春晖股份、鼎汉技术。
  • 建议关注：永贵电器、晋西车轴、太原重工、众合科技、新筑股份。
  • 投资评级：领先大市-A。

风险提示

• 铁总招标进度不及预期。
• “一带一路”战略进展缓慢。

行业动态与市场表现

• 行业收益评级：领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A（正常风险）。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

产业链受益标的

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行业表现

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。