20210103-山西证券-光伏行业周报_预计2020年装机突破40GW_江西发布光伏政策_10页_1mb

光伏行业周报（20201228-20210103）总结

核心内容概述

本报告为山西证券股份有限公司发布的光伏行业周报，总结了2020年12月28日至2021年1月3日期间光伏行业的市场表现、产业链价格变化、行业政策动态及投资建议。报告指出，2020年光伏装机预计突破40GW，行业在“十四五”期间将加速发展，分布式光伏、BIPV、光储一体化等项目将成为增长重点。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业整体表现：本周沪深300指数上涨3.36%，Wind光伏指数下跌3.29%，表现弱于多数申万一级行业。
• 个股表现：光伏行业51只成分股中，11只个股实现正收益，爱康科技涨幅最高（12.29%），晶澳科技跌幅最大（-12.99%）。
• 行业估值：截至2021年1月3日，光伏行业PE(TTM)为50.10，高于电气设备行业市盈率47.74，处于中上游水平。

2. 产业链价格跟踪

• 硅料价格：单晶硅料价格小幅上涨，均价83元/公斤；多晶硅料价格持平，均价51元/公斤。
• 硅片价格：单晶硅片价格维持坚挺，G1尺寸硅片价格在3.11-3.14元/片，M6在3.2-3.24元/片。大尺寸硅片价格较高，M10为3.8-3.9元/片，G12为5.48元/片。
• 电池片价格：G1电池片均价为0.9-0.91元/瓦，预计稳中有涨；M6电池片均价下降至0.9-0.94元/瓦，大尺寸电池片价格稳定在0.94-0.97元/瓦。
• 组件价格：组件价格整体维稳，M6组件价格预计在1.62-1.7元/瓦，大尺寸组件价格在1.67-1.75元/瓦。

3. 行业动态

• 江西省政策：优先支持分布式光伏项目，1MW以上项目需纳入省级规划库管理。
• 内蒙古政策：超过50%国土划入环保红线，不再新增风电、光伏项目。

4. 投资建议

• 两条主线：
  1. 垂直一体化组件龙头：如隆基股份、晶澳科技，预计多晶硅及光伏玻璃价格下行将释放组件利润。
  2. 逆变器及储能领域优势企业：如阳光电源、锦浪科技，组串式逆变器渗透率提升，光储一体化成为新增长点。

关键信息

• 2020年装机预期：全年新增装机规模预计在40-42GW，12月单月突破12GW。
• “十四五”装机预测：预计新增装机量约358.4GW，年均约71.7GW，较“十三五”增长约78%。
• 政策支持：多地已发布支持分布式光伏政策，推动行业多元化发展。
• 市场趋势：随着疫情影响缓解，国内光伏装机有望稳步增长，全球装机预计达161-197GW。

风险提示

1. 新能源消纳不及预期
2. 新增装机量不及预期
3. 国外经济恢复不及预期
4. “十四五”新能源规划落地不及预期

总结

本报告全面分析了光伏行业在2020年12月28日至2021年1月3日期间的市场表现、价格走势及政策动态，指出行业在政策支持和市场需求双重驱动下，未来将进入快速发展阶段。建议投资者关注垂直一体化组件企业及在逆变器和储能领域具有领先优势的龙头企业，同时需警惕新能源消纳、装机量不及预期等潜在风险。