20160117-国金证券-钢铁行业研究周报_冷轧继续涨价_龙头PB仍偏低_12页_1mb

钢铁行业研究周报总结

核心内容

本报告主要分析了钢铁行业的市场表现、基本面、投资建议及行业动态，重点指出冷轧价格持续上涨，供给侧改革预期强化，龙头企业估值仍偏低，板块整体表现优于大盘。同时，报告也关注了环保、并购、去产能、国企改革、一带一路、核电/军工用钢、钢铁电商、钢管、铁矿石等投资机会。

主要观点

1. 市场表现

   • 钢铁板块上周下跌13.09%，跌幅大于上证综指（-8.96%）4.13个百分点。
   • 首钢股份是唯一上涨的个股，涨幅为0.45%。
   • 大冶特钢、久立特材、凌钢股份等个股大幅下跌，跌幅分别为29.2%、29.1%、25.1%。

2. 基本面分析

   • 冷轧、钢坯持续上涨，期货反弹。
   • 冷轧价格周涨幅0.9%，螺纹、线材、热轧、中板周跌幅分别为-2.1%、-1.4%、-2.3%、-1.3%。
   • 钢铁行业去产能预期强化，专项基金推动去产能约5000万吨，对就业和坏账影响低于市场预期。
   • 钢铁板块PB（市净率）仍处于低位，龙头企业如宝钢、鞍钢、河北钢铁PB仅为0.8倍左右，具备中长期配置价值。

3. 投资建议

   • 继续看好钢铁板块，首推首钢股份，因其板材及冷轧占比高，且具备转型预期。
   • 重点推荐低估值龙头宝钢、鞍钢、河北钢铁。
   • 中期关注宝诚股份、玉龙股份、永兴特钢，因其估值优势及转型潜力。

关键信息

市场数据（人民币）

周价格变化

特色数据监测

1. 全国高炉开工率：74.2%，环比下降0.7%。
2. 钢材社会库存：790万吨，环比上升0.3%。
3. 铁矿石价格：40.3美元/吨，环比下降3.0%。

行业动态点评

1. 供给侧改革

   • 国家发改委将重点化解钢铁煤炭领域过剩产能，推动兼并重组，减少破产清算。
   • 钢铁去产能预计约5000万吨，对就业和坏账影响低于市场预期，增强市场信心。

2. 环保及去产能

   • 石钢计划在明年底前完成搬迁转移。
   • 贵钢公司老区钢铁生产全面停产。

3. 国企改革

   • 地方加速国有资产证券化，提出资产证券化率目标在50%以上。
   • 习近平强调改革主体框架搭建，推动改革落地。

4. 一带一路

   • 广东设立丝路基金，推动相关投资。
   • 2016“一带一路与旅游合作”国际论坛在阿勒泰举行。

5. 核电/军工用钢

   • 哈电集团未收到明确与一重集团重组消息。
   • 我国海上小型堆立项，2017年或启动项目建设。

6. 钢铁电商

   • 找钢网再获11亿元融资，推动上市策略转向国内市场。

7. 钢管

   • 中国陆上油气管道总里程达12万公里。
   • 西部管道鄯兰原油干线2015年输量达1143.15万吨。

8. 铁矿石

   • 力拓提交西芒杜铁矿项目基建融资可行性报告。

上市公司动态跟踪

重点投资机会跟踪

上市公司股价与估值变化

投资评级说明

• 公司投资评级

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

• 行业投资评级

  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上
  • 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

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