20211105-建信期货-能源化工策略周报_52页_5mb
报告摘要
能源化工策略周报总结（2021年11月5日）
核心内容概览
本周能源化工市场整体呈现震荡格局，主要受OPEC+增产、美国政治施压、疫情走势及季节性需求变化影响。各品种价格波动与库存变化均受到这些因素的综合影响。
原油
主要观点
- 本周油价高位回落，主要受伊核协议谈判及OPEC+维持增产影响。
- 美国对OPEC+的施压未见成效，可能采取释放战略储备或加快伊核谈判作为反制手段。
- 4季度全球原油市场仍维持去库存，但2022年起将面临明显累库压力。
- 库欣库存接近警戒线，运力与现货价格波动对市场产生影响。
关键信息
- OPEC+增产：维持40万桶/日。
- 美国反制措施：可能释放战略储备或给予伊朗出口豁免。
- 库存变化：4季度去库存约90万桶/日，2022年累库速度或达175万桶/日。
- 油价走势：WTI和Brent主力合约周环比下跌约5%。
燃料油
主要观点
- 燃料油价格受油价下跌拖累，但LU（低硫）相对较强。
- 科威特炼厂火灾导致高硫供应增加，对亚太地区高硫市场形成压力。
- 冬季天然气发电需求可能带动燃料油消费增长。
关键信息
- 价格走势：FU2201周环比下跌2.71%，LU2201周环比下跌2.75%。
- 供应变化：科威特出口高硫燃料油约10-12万吨。
- 需求变化：冬季气温下降将推动气转油需求，预计增加50-100万桶/日。
- 库存变化：新加坡燃料油库存环比增加2.4%，富查伊拉库存减少4.2%。
甲醇
主要观点
- 甲醇价格受原料端影响，呈现区域性走势。
- 供应端部分装置检修，但新产能逐步投产，对市场形成压力。
- 需求端表现分化，农膜需求弱于往年，但部分下游如甲醛开工率上升。
关键信息
- 价格走势：MA2201周环比下跌3.74%，江苏现货价格下跌5.28%。
- 供应情况：卓创预计主港下周进口到港约17.49万吨，主港库存略有累积。
- 装置检修：新疆兖矿、神华宁煤等装置检修，影响供应。
- 利润变化：西北煤制甲醇利润回升，西南天然气制甲醇利润下滑。
聚烯烃
主要观点
- 聚烯烃价格受原油和煤炭价格下跌影响，整体偏弱。
- 供应端新产能投产，但需求端受季节性影响减弱。
- 价差走阔，L-PP价差扩大，后期或逐步收敛。
关键信息
- 价格走势：L2201周环比下跌0.85%，PP2201周环比下跌1.18%。
- 供应变化：辽阳石化、古雷石化等新增产能已投产。
- 需求变化：农膜需求不及预期，BOPP、注塑需求稳定。
- 库存变化：两油库存处于中等水平，略有去库。
尿素
主要观点
- 尿素价格止跌企稳，短期回调压力缓解。
- 原料价格下跌，成本支撑逐渐显现。
- 需求端受出口政策和内需疲软影响，库存快速回升。
关键信息
- 价格走势：UR2201周跌幅3.20%，基差合理。
- 产量变化：全国尿素日均产量12.57万吨，同比和环比均下降。
- 库存变化：全国库存75.2万吨，周环比上涨13.64万吨。
- 出口情况：印度招标推动尿素出口需求，但法检政策限制内外盘联动。
纸浆
主要观点
- 需求端不必悲观，9月纸张库存下降，春节前补库预期存在。
- 纸浆价格跟随大宗商品反弹，关注库存变化和需求支撑。
关键信息
- 需求情况：9月造纸业库存下降，终端消费处于高位。
- 价格走势：进口漂针浆价格小幅波动，山东现货价格走高。
- 库存变化：企业库存和社会库存均下降，符合限产预期。
关键风险提示
- 原油波动：美国反制措施及OPEC+增产影响油价走势。
- 疫情反复：对航运及下游需求造成不确定性。
- 政策变化：出口法检、煤炭配额调整、限气保民政策影响市场供需。
- 装置检修：对甲醇、聚烯烃等供应端造成短期压力。
总结
本周能源化工市场整体呈现震荡走势，原油、燃料油、甲醇、聚烯烃及尿素均受到供需及政策影响。各品种价格波动与库存变化密切相关，需关注后续政策动向及市场供需变化。纸浆市场短期需求平淡，但春节前补库预期为市场提供支撑。整体来看，市场在短期内缺乏明确方向，需密切关注油价、疫情及政策变动对各品种的影响。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
