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格林大华期货螺纹早报总结（2021年11月5日）

核心内容

本报告分析了2021年11月5日螺纹钢市场的走势及影响因素，主要围绕库存变化、供应情况、需求表现等方面展开，结合政策调控、环保限产、成本变化等风险因素，对螺纹钢期货进行短期展望。

主要观点

• 市场走势：螺纹钢价格整体呈现弱势震荡态势，短期内缺乏明显上涨动力。
• 操作建议：建议空单谨慎持有，空仓投资者可暂时观望。
• 供应端：四季度供应端仍偏紧，长流程企业螺纹产量下降，但短流程产量显著上升，导致钢材库存总量连续增加。
• 需求端：房地产行业多项指标同比增速回落，新开工面积持续下降，企业拿地积极性不高，不利于钢材需求。

关键信息

1. 库存情况

• 社会库存：本周继续下降，但降幅不乐观。
• 厂库库存：连续两周增加，表明钢厂库存压力有所上升。
• 总库存：钢材库存总量连续增加，对价格形成一定压力。

2. 生产情况

• 长流程产量：下降。
• 短流程产量：大幅增加。
• 铁水产量：受唐山环保限产影响，日均铁水产量减少7.64万吨。

3. 成交情况

• 市场成交：上一交易日全国237家主流贸易商建材成交14.57万吨，远低于20万吨的平均水平。
• 同比表现：大幅低于去年同期，显示市场活跃度不足。

4. 需求预测

• 房地产需求：新开工面积持续下降，企业拿地积极性偏低，预计后期仍将继续走弱。
• 整体需求：表观消费量偏弱，市场成交疲软拖累价格。

利多因素

• 环保限产：唐山启动重污染天气II级应急响应，导致高炉停产22座，检修容积达$28516\mathrm{m}^3$，影响铁水产量。
• 供应压减：四季度整体供应仍偏紧，预计继续压减产量。
• 政策因素：采暖季限产、年底为冬奥会准备等因素将加剧供应端压力。

利空因素

• 市场成交疲弱：持续低于20万吨，表明终端需求不振。
• 房地产拖累：房地产行业多项指标增速回落，对钢材需求形成压制。

风险因素

• 需求变化：房地产市场持续走弱可能进一步影响钢材需求。
• 环保限产：政策性限产可能对供应端产生不确定性影响。
• 成本变化：原料价格下跌导致成本下移，对价格形成下行压力。

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研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863