20240416-国金证券-东华测试-300354.SZ-订单交付顺利_24Q1业绩重回高增长_4页_812kb

公司2023-2024年度简要分析

根据公司发布的23年年报及24年一季报，以下为其核心业绩与展望：

2023年全年业绩：

• 实现收入378亿元，同比增长303%。
• 归母净利润088亿元，同比下滑2794%。公司指出利润下滑主要由于部分客户订单交付延迟。

2024年第一季度表现：

• 实现收入104亿元，同比增长4516%。
• 归母净利润027亿元，同比增长16570%，符合市场预期。

业绩影响因素：

• 受交付节奏拖累，2023年第四季度业绩承压，收入及归母净利润同比大幅下滑。
• 公司重要订单将在2024年陆续交付，预计将推动收入与利润恢复高增长。

业务分析：

• 电化学工作站市场： 全球市场规模2022年为5亿元，预计到2026年将达到28亿元，复合年增长率54%。公司产品已成功实现进口替代，2023年实现收入5810万元，同比增长8741%。
• 力矩传感器研发： 公司正推进力矩传感器样品试制，该产品在军工、工业控制等领域有广泛应用。

盈利预测与评级：

• 公司预测2024-2026年收入将分别达到497亿元、652亿元、845亿元。
• 归母净利润预计为156亿元、210亿元、271亿元，对应市盈率分别为36X、27X、21X。
• 公司维持“买入”评级。

风险提示：

• 新产品推进不及预期、重要子公司业绩波动、核心技术失密。

基于上述分析，公司未来发展依赖订单交付及新产品推进，若执行顺利，有望恢复高增长。电化学工作站与力矩传感器的市场前景广阔，将持续推动公司收入增长。