20231024-华安证券-东华测试-300354.SZ-各项业务稳步推进_盈利能力持续提升_3页_405kb

公司三季报分析总结

• 业绩概况：2023年三季报显示，营业收入306亿元，同比增长3704%；归母净利润82亿元，同比增长4792%；单季度（Q3）营收105亿元，同比增长2742%，净利润37亿元，同比增长3031%。

• 盈利能力：毛利率从2022年水平提升0.34个百分点至66.37%，费用率下降显著，期间费用率为24.17%，费用管控较强，盈利能力持续提升。

• 发展展望：短期受宏观经济和下游景气度影响，订单有所延迟，但中长期看好，结构力学和PHM系统国产替代、军用信息化推进及民用市场推广有望加速增长。

• 投资建议：维持“买入”评级，预测2023-2025年营收分别为602/842/1134亿元，净利润分别为208/295/402亿元，EPS分别为1.50/2.14/2.91元。

• 风险提示：包括市场波动、业务拓展不及预期、应收账款回收风险和下游行业景气度下降。