20240721-西南证券-医药行业周报_关注创新药潜力品种_35页_4mb

医药行业周报（715-719）摘要

1. 行情回顾

• 本周医药生物指数上涨1.29%，跑输沪深300指数0.63个百分点，行业涨跌幅排名第6。
• 行业估值（PE-TTM）为24倍，相对A股溢价率较高，但估值水平近期有所改善。
• 相对表现最佳的是疫苗子行业，涨幅达23%，其次为血液制品（41%）和原料药（22%）。

2. 投资建议

• 重点关注创新药潜力品种：如金斯瑞科技（CARVYKTI季度销售超186亿美元）和礼来（替尔泊肽长期体重管理适应症获批）。建议关注创新药的国际化和“低估值+业绩反转”个股。
• 推荐组合：
  • 推荐组合：上海莱士、上海医药、马应龙、亿帆医药、恩华药业、太极集团。
  • 稳健组合：恒瑞医药、新产业、迈瑞医疗、华润三九、华东医药、长春高新。
  • 科创板组合：普门科技、首药控股、泽璟制药、赛诺医疗、澳华内镜。
  • 港股组合：荣昌生物、和黄医药、爱康医疗、康方生物、科伦博泰、先声药业。

3. 创新药动态

• 多款创新药近期取得进展，包括CAR-T疗法CARVYKTI的销售表现、礼来的GIP/GLP-1双靶点药物替尔泊肽获批等。
• 政策预期仍存，海外降息预期叠加行业基本面和估值修复，创新药和AI医疗作为主题投资机会值得关注。

4. 风险提示

• 行业存在政策超预期、研发进展不及预期、业绩不及预期等风险。

总结

本周医药行业表现分化，创新药和疫苗为亮点。政策与估值环境改善，叠加业绩催化，建议重点关注创新药领域及“低估值+业绩反转”个股，同时关注减肥药和AI医疗主题机会。