20180115-开源证券-医药行业周报_持续关注创新药板块优质企业_16页_1mb

医药行业周报（01.08-01.12）总结

核心内容

2018年1月8日至12日期间，医药生物指数上涨1.14%，弱于沪深300指数（2.08%）的涨幅。创新药板块作为重点投资方向，表现优于大市，尤其在政策支持和市场需求双重驱动下，前景广阔。当前创新药不仅涵盖具有自主知识产权的药品，也包括高质量仿制药，随着行业改革和政策完善，创新药进入收获期，有望吸引更多企业加入。

主要观点

• 创新药发展环境改善：2017年政策积累为2018年创新药市场奠定了良好基础，政策持续鼓励创新药研发，简化审批流程，推动高质量仿制药发展。
• 市场需求强劲：老龄化趋势和慢性病患者基数庞大，叠加健康意识提升和消费能力增强，推动药品市场需求增长。
• 企业布局多样化：创新药企业分为两类：大型综合企业和细分行业龙头。前者凭借资金、经验、渠道优势，推动新产品快速上市；后者则依靠差异化定位和高转化率研发，具备较强竞争力。

关键信息

一、投资策略

• 创新药板块投资前景广阔，建议持续关注行业驱动事件与企业药品注册进展。
• 推荐关注企业：
  • 大型综合企业：恒瑞医药、复星医药、丽珠集团、华东医药
  • 细分行业龙头：安科生物、贝达药业、智飞生物、我武生物

二、上周行情回顾

• 医药生物指数上涨1.14%，弱于沪深300指数（2.08%）。
• 表现最佳子板块：医疗服务（2.13%）、生物制品（2.11%）
• 表现最弱子板块：医疗器械（-1.49%）
• 估值情况：医药板块PE为38.58，低于历史均值；估值溢价率为157.9%，环比下降1.8%。

三、行业政策与新闻

• 医疗器械临床试验设计指导原则发布：CFDA发布新指导原则，鼓励医疗器械研发创新，推动国产高值耗材发展。
• 多地启动按病种收费：标志着2018年医改迈出实质性一步，旨在抑制不合理医疗费用增长。
• 政策支持创新药发展：通过简化审批流程、推动一致性评价等方式，促进创新药和高质量仿制药的发展。

四、上市公司重要公告

• 乐普医疗：1.5亿元增资Viralytics，获取其13.04%股权，助力引进CAVATAKTM并增强肿瘤免疫治疗布局。
• 蓝帆医疗：收购柏盛国际，进入心脏支架市场，拓展国际市场。
• 康美药业：拟收购迈圣医疗80%股权，整合渠道资源。
• 恒瑞医药：签订3.5亿美元对外许可协议，授权BTK抑制剂SHR1459和SHR1266在亚洲（含日本）的独家开发和销售权。
• 复星医药：1类白血病新药FN-1501获批临床，显示研发实力。
• 新华制药：与沈阳药科大学合作开发阿尔茨海默病新药，投入1亿元。
• 君实生物：自主研发的抗PD-1单抗注射液JS001获FDA临床批准，显示在肿瘤免疫治疗领域的突破。
• 辰欣药业：Ⅱ型糖尿病药物欣格列汀片获CFDA批准临床，研发方向为DPP-IV抑制剂。

五、港股动态更新&医药热点

• 默沙东：新型HIV药物Doravirine进入美国FDA正式审查。
• 艾伯维：丙肝新药奥比帕利片+达塞布韦钠片登陆中国市场。
• 灵北：帕金森新药安齐来®正式上市，用于治疗原发性帕金森病。
• 亚盛医药：IAP抑制剂APG-1387获CFDA临床批件，用于乙肝治疗。
• 安进：单克隆抗体Xgeva适应症扩大，纳入多发性骨髓瘤患者。
• 石药集团：收购武汉友芝友39.56%股权，拓展生物制药领域。
• 百济神州：与勃林格殷格翰签订PD-1单抗委托生产协议，探索MAH制度。

六、风险提示

• 药物临床进展不及预期，可能影响企业研发和市场表现。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场）、中性（与市场持平）、看淡（行业弱于市场）
• 基准指数：沪深300指数

法律声明

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