20180604-东方财富证券-食品饮料行业周报_法企三系列乳粉配方未获通过_15页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2018年6月食品饮料行业的市场表现、行业动态、投资建议及风险提示。整体来看，行业表现强劲，涨幅位居前列，乳制品和白酒板块尤为突出，显示出良好的发展势头和市场信心。

主要观点

1. 市场表现

• 行业整体表现：上周食品饮料行业上涨 5.20%，在东财27个一级行业中排名第三。
• 指数对比：上证综指下跌 2.11%，沪深300下跌 1.20%，创业板指下跌 5.26%。
• 年初至今涨幅：食品饮料行业累计上涨 8.37%，表现优于大部分行业。

2. 子行业表现

• 白酒：上周上涨 5.05%，年初至今涨幅 7.40%，高端次高端品牌名酒量价齐升。
• 乳制品：上周上涨 12.26%，年初至今涨幅 -8.24%，但乳粉市场因杂牌出清，大型企业受益。
• 调味品：上周上涨 5.78%，年初至今涨幅 31.05%，受益于贸易战缓解。
• 其他子行业：啤酒、软饮料、食品综合等子行业涨幅不一，其中啤酒下跌 2.39%，软饮料上涨 3.17%。

3. 个股表现

• 涨幅前十：伊利股份、双塔食品、海欣食品、威龙股份、酒鬼酒、千禾味业、古井贡酒、珠江啤酒、迎驾贡酒、莫高股份。
• 跌幅前十：庄园牧场、盐津铺子、量子高科、*ST皇台、广弘控股、湖南盐业、惠发股份、西部牧业、燕京啤酒、*ST因美。

关键信息

1. 乳制品行业动态

• 兰特黎斯婴幼儿奶粉未获注册：国家市场监督管理总局驳回兰特黎斯集团旗下三个系列婴幼儿配方奶粉注册申请，因涉及沙门氏菌感染事件，显示行业高标准。
• 飞鹤乳粉增长显著：1-4月乳粉增速达 60%，达能中国区婴幼儿奶粉业务同比增长 50%，H&H婴幼儿营养及护理用品收益同比增长 48.9%。
• 行业趋势：杂牌出清红利逐步消散，乳粉市场将提升品质，呈现良序竞争格局。

2. 白酒行业动态

• 国窖1573提价：国窖北方联盟上调38度国窖1573经典装供货价至650元，有助于提升渠道利润和品牌价值。
• 水井坊扩大投资：拟在邛崃市名酒工业园项目基础上提升酿造、包装、仓储、研发能力，显示销售形势良好。
• 区域品牌升级：迎驾贡酒、古井贡酒等企业逐步减少百元以下产品占比，聚焦中高端市场。

3. 其他行业动态

• 百事收购健康零食公司：收购Bare Foods，拓展健康食品业务。
• 康师傅财报：一季度营收超150亿元，但饮料业务净利暴降 171%。
• 娃哈哈进军社交零售：通过眼健康产品进入社交零售领域，探索新模式。
• 茅台与京东合作重启：暂停供货事件后，双方协商继续合作，提升品牌信誉。

投资建议

推荐公司

• 看好：伊利股份（600887）
• 谨慎看好：
  • 贵州茅台（600519）
  • 五粮液（000858）
  • 重庆啤酒（600132）
  • 海天味业（603288）
  • 千禾味业（603027）
  • 汤臣倍健（300146）
  • 安琪酵母（600298）
  • 涪陵榨菜（002507）
  • 绝味食品（603517）

风险提示

• 国家政策风险：行业监管趋严，可能影响企业发展。
• 食品安全风险：近期多起食品安全事件，需持续关注。
• 经济增速下滑：可能对消费市场产生负面影响。

行业展望

食品饮料行业整体表现强劲，尤其是白酒和乳制品板块。随着杂牌出清、产品升级和品牌战略调整，行业竞争将更加规范，优质企业将受益于消费升级趋势。未来，行业将更注重品质提升和品牌建设，而非价格战。