> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220720期） ## 核心内容概述 本期中航期货对黑色建材、有色金属及能源化工三大板块的大宗商品进行了收盘点评，整体市场呈现震荡走势，部分品种因供需变化出现小幅波动。多数品种的操作建议为“观望”，表明市场不确定性较高，投资者需谨慎对待。 --- ## 黑色建材板块 ### 动力煤 - **收盘情况**：动力煤期货主力合约ZG2209震荡下跌，收于833.8元/吨，下跌2.50%。 - **基本面分析**： - 煤炭产量及发运量同比处于高位，6月原煤日均产量1264万吨，环比改善。 - 进口煤对供应的补充作用有限。 - 火电煤炭日耗量维持高位，发电耗电量稳步提升，需求改善。 - 港口煤价受限价政策影响，上方承压。 - **操作建议**：观望。 - **风险提示**：盘面流动性不足，不建议过多参与。 --- ## 有色金属板块 ### 铜 - **收盘情况**：沪铜主力合约2208震荡走高，收于56840元/吨，收涨1.45%。 - **基本面分析**： - 美元指数回落，欧元走强，提振铜价。 - 智利5月铜总产量下降2.55%，至47.88万吨，铜精矿出口同比下降13%。 - 国内电解铜产量受冶炼厂集中检修影响有所下滑，6月部分恢复但整体仍有限。 - 上海疫情缓解，消费边际好转，但整体改善有限。 - 6月未锻轧铜及铜材进口量回升至537698吨，高于去年同期。 - 上期所铜周度库存连续七周增加，升至7万吨以上，LME库存稳定，但国内现货升水扩大，支撑价格反弹。 - **操作建议**：观望。 ### 铝 - **收盘情况**：沪铝主力合约2208小幅震荡，收于17905元/吨，收跌0.31%。 - **基本面分析**： - 欧洲能源危机持续，北溪一号检修，影响欧洲天然气供应及能源价格。 - 国内电解铝运行产能达4105万吨，创历史新高，有效建成产能4457万吨，开工率约92.1%。 - 下游消费处于疫后修复阶段，需求仍偏弱，地产数据拖累市场信心。 - 传统淡季将至，短期内需求难以明显改善。 - 7月18日国内电解铝社会库存68.2万吨，较上周四下降1.5万吨，较去年同期下降14.8万吨。 - **操作建议**：观望。 - **风险提示**：电解铝产能大规模释放可能对价格形成压力。 ### 铅 - **收盘情况**：沪铅2208合约低开走高，收于15125元/吨，收涨0.2%。 - **基本面分析**： - 欧洲通胀高企，欧洲央行可能加息，美元指数回落。 - 原生铅供应逐步恢复，内蒙、安徽检修企业基本结束。 - 广东新增产能开始释放，再生铅受安徽限电影响供应受限。 - 铅蓄电池企业配套订单增加，消费从淡季向旺季过渡。 - SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率66.67%，基本持平。 - **操作建议**：观望。 - **风险提示**：供给超预期可能影响价格走势。 --- ## 能源化工板块 ### 橡胶 - **收盘情况**：橡胶主力合约RU2209弱势震荡，收于11890元/吨，下跌0.83%。 - **基本面分析**： - 胶市供需基本面偏弱，后期供应压力逐步释放。 - 国内需求端虽有政策刺激预期，但短期未见明显改善。 - 下游需求进入季节性消费淡季，驱动不足。 - 成本支撑有限，反弹动能不足。 - **操作建议**：观望。 ### 纸浆 - **收盘情况**：纸浆主力合约SP220震荡上涨，收于6640元/吨，下跌0.36%。 - **基本面分析**： - 进口成本及现货货源偏紧支撑近月合约。 - 成品纸需求不佳，限制纸浆反弹幅度。 - 短期供应偏紧格局未变，但反弹空间有限。 - 关注20日均线压力，预计短期维持宽幅震荡。 - **操作建议**：观望。 --- ## 风险提示与总结 - **风险提示**：各品种均存在不同风险，如动力煤流动性不足、电解铝产能释放、铅供给超预期、橡胶供应压力释放、纸浆需求疲软等。 - **整体市场情绪**：市场整体呈现震荡格局，缺乏明确趋势，投资者需谨慎操作，避免过度参与。 - **操作建议**：多数品种建议“观望”，等待进一步消息或基本面变化。