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9月众车企再发力，电动化提速正当时

核心内容概览

9月，全球主要车企在新能源汽车领域表现强劲，电动化趋势持续加速。特斯拉、新势力品牌及传统车企均实现销量与交付量的显著增长，同时各国政策支持和产品创新推动新能源车市场渗透率快速提升。从行业角度看，电池材料、核心零部件等产业链环节受益于电动化高景气，投资机会显现。

主要观点

• 特斯拉表现强劲：Q3特斯拉产量和交付量分别达到23.78万辆和24.13万辆，超出市场预期。其中Model Y表现尤为突出，成为主要增长动力。
• 新势力持续发力：小鹏、理想、蔚来三大一线新势力在9月分别交付10,412辆、7,094辆、10,628辆，均实现同比增长，其中蔚来和小鹏增长显著。
• 二线新势力表现亮眼：哪吒和零跑分别交付7,699辆和8,754辆，销量增长迅速。
• 比亚迪销量超预期：9月实现新能源汽车销量7.11万辆，同比增长257.62%。
• 大众新能源车首次破万：9月在中国市场销量首次突破1万辆，创历史新高。
• 全球电动化加速：中国、欧洲和美国均在政策与产品驱动下推动新能源车发展，渗透率持续提升，政策支持力度加大。

关键信息

中国新能源车市场

• 9月销量结构改善，ToC端占比持续提升，区域市场表现良好。
• 2021年至今，新能源车渗透率增长明显，产品竞争力增强。
• 中国新能源车市场正迈向产品力驱动阶段。

欧洲新能源车市场

• 欧盟计划在2035年结束内燃机时代，碳排放政策趋严。
• 欧洲新能源车渗透率预计在2025年达35%，2030年达65%，2035年达100%。
• 各大车企加快电动化布局，计划在2030年实现纯电动车主导。

美国新能源车市场

• 拜登政府提出2030年新能源车销量占新车销量50%的目标。
• 美国新能源车补贴政策升级，取消销量限制，实行分级补贴。
• 电动皮卡和SUV车型将在2021年底和2022年初集中上市，产品驱动力增强。

投资建议

上游环节

• 碳酸锂需求持续增长，价格有望继续上行。
• 重点推荐：天齐锂业、赣锋锂业
• 建议关注：融捷股份、江特电机

中游材料环节

• 铜箔、隔膜等环节量价齐升，供需错配加剧。
• 重点推荐：恩捷股份、星源材质、诺德股份、嘉元科技
• 长期推荐：容百科技、中伟股份、当升科技、璞泰来、中科电气、科达利、贝特瑞（中国宝安）、新宙邦、德方纳米、天奈科技

电池环节

• 优质产能为王，龙头受益于行业高景气。
• 重点推荐：宁德时代、亿纬锂能
• 建议关注：欣旺达、孚能科技、国轩高科

核心零部件环节

• 受益于新能源车业务高速增长，有望迎来戴维斯双击。
• 重点推荐：法拉电子、宏发股份、旭升股份、三花智控

品牌推荐

• 中国电动车市场迈向产品力驱动，建议关注比亚迪、蔚来（美股）、理想汽车（美股）、小鹏汽车（美股）。

风险提示

• 电动车销量不及预期
• 主要国家政策不及预期

投资评级

• 领先大市-A：维持评级

行业表现与图表说明

• 行业相对收益和绝对收益均表现良好，显示新能源车板块高景气。
• 图表展示了特斯拉销量、欧洲和中国新能源车渗透率趋势、美国新能源车政策变化等内容。

分析师信息

• 邓永康：分析师，SAC执业证书编号：S1450517050005，邮箱：dengyk@essence.com.cn
• 朱凯：分析师，SAC执业证书编号：S1450520120001，邮箱：zhukai1@essence.com.cn
• 王瀚：分析师，SAC执业证书编号：S1450521010003，邮箱：wanghan2@essence.com.cn
• 郭彦：报告联系人，邮箱：guoc@essence.com.cn

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附录

• 销售联系人信息：覆盖上海、北京、深圳、广州地区，提供详细联系方式与职位信息。

注：本总结基于原文内容整理，未添加额外信息。