20180527-国金证券-国金燃料电池月报2018年6月_丰田扩大产能_国内燃料电池循序渐进_10页_1mb

燃料电池行业研究总结

核心内容

燃料电池行业正处于商业化运营的关键阶段，政策支持与企业研发并行，市场前景广阔。行业整体呈现稳步增长态势，国内外企业纷纷加大投入，推动燃料电池技术的突破与应用。

主要观点

• 商业化进程加快：丰田扩大氢燃料电池堆和高压储氢罐产能，目标实现3万台/年产能，成为燃料电池商业化的重要推动力。
• 政策支持强化：上海市科委发布燃料电池汽车推广应用财政补助方案，提高补贴标准，推动产业规范化发展。
• 研发与资金投入增加：国家拨款2.6亿元支持燃料电池汽车研发及示范应用，涉及东风、宇通、中汽中心、北汽、清华大学等机构。
• 基础设施建设加速：国内外企业积极布局加氢站与储氢系统，如瑞士企业联合建设氢燃料补给站网络，国内富瑞特装70Mpa储氢瓶试制进展顺利。
• 产业链逐步完善：燃料电池企业、车企、能源集团共同推动产业链发展，如比亚迪与美国公司合作研发氢燃料电池客车，中车电动推出氢燃料电池智能客车。

关键信息

市场数据

投资建议

• 重点关注领域：电堆、车载储氢系统和加氢站设备。
• 推荐企业：巴拉德（BLDP）、大洋电机、富瑞特装。

风险提示

• 燃料电池成本下降不达预期
• 加氢站建设进度不达预期

运营与研发动态

国外进展

• 联邦快递：首次使用燃料电池电动货车进行货物运输，覆盖160英里环线。
• 瑞士协会：联合建设全国氢燃料补给站网络，目标在2023年完成，以支持重型卡车使用。
• 丰田：扩大电堆和高压储氢罐产能，提升燃料电池车产量。

国内进展

• 工信部公告：第308批公告中新增8款燃料电池车型，主要为客车和物流车。
• 爱德曼：在广东南海启动氢燃料电池生产项目，计划投资30亿元，年产能达8万台。
• 南京大学与延长石油：共建“氢能与燃料电池产业创新中心”，推动全产业链技术突破。
• 张家口项目：获得中央3850万元支持，建设风电制氢系统，提升氢气利用率。

研发投入

• 国家重点项目：2.6亿元资金投入燃料电池汽车研发及示范应用，项目周期为3年。
• 技术合作：潍柴动力与英国CeresPower合作，推动SOFC技术商业化。

上市公司动态

• Plug Power：2018年第一季度收入增长超90%，重型动力业务增长显著。
• 富瑞特装：70Mpa储氢瓶试制进展顺利，预计6月出成品。
• 大洋电机：氢燃料电池业务开始批量出货，布局初步完成。
• 东岳集团：股价上涨，PE和PB指标均表现良好。
• 富瑞特装：股价上涨，PE和PB指标均表现良好。
• 雄韬股份：股价下跌，PE和PB指标有所波动。
• 雪人股份：股价上涨，PE指标显著改善。
• 厚普股份：股价大幅上涨，PE指标表现强劲。

行业投资评级说明

投资评级说明（公司）

内容目录

• 国外燃料电池5月发展进展
• 国内燃料电池汽车5月运营情况
• 国内地区燃料电池规划&投资
• 燃料电池车企动态
• 燃料电池研发动态
• 上市公司动态
• 燃料电池板块月度行情
• 风险提示

图表目录

• 图表1: FedEx氢燃料电动货车
• 图表2: 308批公告中燃料电池车型
• 图表3: 中车电动氢燃料电池智能客车
• 图表4: 燃料电池板块行情
• 图表5: 燃料电池板块个股行情