20240630-中航证券-非银行业周报（2024年第二十二期）_关注券商并购重组_板块估值持续修复_12页_28mb

证券行业研究报告总结

该报告由中航证券研究所发布，聚焦证券和保险行业，分析市场动态、数据和政策影响。证券板块本周下跌，跑输沪深指数，估值处于历史低位。政策方面，新“国九条”及“+N”体系推动行业发展，引导回归核心业务。并购重组被视为提升竞争力的重要途径，建议关注浙商证券、国联证券等重组标的。短期市场环境下，投行业务压力仍存，但政策逐步落实缓解业绩压力。

保险板块同样下跌，保费收入增长，赔付支出较高导致不确定性。头部企业实施中期分红，响应监管导向，可能正面影响估值，但需关注长期分红稳定性。资产端面对债券市场和房地产压力，估值修复取决于市场表现。综合实力强的企业如中国平安更具潜力。

总体来看，证券行业在强监管和政策支持下迈向高质量发展，行业整合加速；保险板块需平衡资产风险与收益。建议投资者紧盯并购机会和稳健型险企，并注意外部风险因素。