20221028-格林期货-双粕早报_2页_83kb

格林大华期货双粕早报总结（2022年10月28日）

核心内容

本报告对大豆及豆粕（双粕）市场进行了分析，重点围绕价格走势、库存情况、持仓变化及市场预期等方面展开。报告指出，当前双粕市场处于相对低位，整体跌幅有限，投资者可关注支撑位情况。

主要观点

• 美豆震荡，国内库存低位：美豆市场处于震荡状态，CFTC豆类净多持仓有所回升，而国内大豆和豆粕库存仍维持在历史低位，支撑价格。
• 基差坚挺，期货贴水：豆粕基差保持坚挺，但期货盘面相较现货仍处于贴水状态，表明市场对未来价格预期偏弱。
• 菜粕库存偏低，预期四季度到港量增加：菜籽和菜粕库存依旧偏低，市场预期四季度菜籽到港总量有望达到160-180万吨，对菜粕价格形成一定支撑。

关键信息

现货情况

• 截至10月27日，豆粕现货均价为5411元/吨，环比上涨193元/吨。
• 成交量为6.09万吨，基差报价为5639元/吨，环比上涨319元/吨。
• 豆粕主力合约基差为1377元/吨，环比上涨38元/吨。

利多因素

• CFTC持仓数据：大豆净多持仓减少，但豆油和豆粕净多持仓止跌回升，显示市场对豆油和豆粕的看好情绪。
  • 大豆非商业净多持仓：54683张（较上周减少1086张）
  • 豆油非商业净多持仓：76323张（较上周增加18444张）
  • 豆粕非商业净多持仓：99132张（较上周增加2531张）
• 出口检验量高：美国农业部报告显示，截至10月20日当周，美国大豆出口检验量为288.9万吨，创近八年最高单周纪录，高于市场预期。
• 库存下降：大豆库存减少63.1万吨至326.9万吨，豆粕库存减少1.9万吨至27万吨，菜粕库存减少0.2万吨至0.1万吨。

利空因素

• 南美大豆增产预期：CELERES创始人Anderson Galvao表示，南美地区2022/23年度大豆产量将增至2.172亿吨，主要由巴西增产带动，对国内豆类市场形成压力。
• 巴西播种进度：巴西2022/23年度大豆播种已完成预估面积的34%，较前一周增长10%，但低于上年同期的38%，显示播种进度有所放缓。

操作建议

• 建议投资者在双粕低位留存多单继续持有。
• 豆粕2301合约：压力位4200元/吨，支撑位3900元/吨。
• 菜粕2301合约：压力位3300元/吨，支撑位3000元/吨。

风险因素

• 国际原油期价波动：原油价格变动可能影响油脂类商品的成本及需求。
• 美元汇率变化：美元走势可能对进口成本及市场情绪产生影响。

免责声明

本报告所引用信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。报告内容不代表公司立场，亦不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862