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双粕早报 20231228

1. 品种观点
南美产量下调提振美豆期价，国内豆菜粕价差收窄、盘面价格快速拉升。短期受季节性炒作和升水预期支撑，但空间有限；中期维持震荡；长线需等待产量落实可能的下跌。

2. 操作建议

• 双粕短线震荡偏强，建议关注豆粕2405压力位3560、支撑位3300，菜粕2403压力位3000、支撑位2800。
• 巴西产量落实前，长线预期偏空，已介入的3-5正套可继续持有。
• 豆粕基差交易重点：建仓价360，当前涨幅477；菜粕建仓价41，当前涨幅101。

3. 现货情况

• 豆粕：现货均价3940元/吨，环比涨12元，成交1325万吨；基差均价3901元/吨，环比涨18元。
• 菜粕：现货价2832元/吨，环比涨16元，成交0吨；基差2903元/吨，环比涨17元，主力基差缩小。

4. 利多因素
机构下调巴西2023/24年度大豆产量至1511亿吨（FOB产量），干旱与播种延迟是主因。

5. 利空因素

• 巴西北部或出现降雨缓解干旱，可能修复作物损失。
• 12月大豆出口略降至348万吨，短期供给压力未显著缓解。

6. 风险因素
国际原油和美元波动，主导市场情绪；产区未来天气可能改变战略判断。