20210912-华龙期货-PVC周报_短期政策负向影响较大_当前追高风险大_中线逢低做多思路不变__11页_1mb

投资指南总结

核心内容

本报告为华龙期货投资咨询部于2021年09月12日发布的PVC市场分析，重点围绕现货市场、期货走势、供给端、需求端、原料端等方面展开，结合政策、行业动态及市场情绪，提出中线逢低做多的策略，同时提醒短期追高风险较大。

主要观点

• 短期政策压制：国家政策对价格形成压制，包括双焦跳水、煤炭供应形势及保供稳价工作会议，导致PVC期价追高风险加剧。
• 中线策略：中线仍维持逢低做多思路，但需在安全边际较大位置入场。
• 现货市场紧张：PVC现货市场供应减产较多，但需求未明显走弱，维持淡季状态，市场整体持续紧张。
• 行业供给减少：国内PVC产量在8月环比下降2.67%，其中乙烯法产量下降显著，装置停车情况较多，9月检修损失量预计超过8月。

关键信息

一、现货价格情况

• 华北地区：5型料含税价格9870-9950元/吨送到，内蒙厂提价格9650-9730元/吨。
• 华东地区：常州地区市场挺价运行，5型电石料现货自提主流价格10020-10100元/吨。
• 华南地区：广州地区现货价格上调，5型电石料自提主流10020-10100元/吨，部分乙烯法价格小幅上涨。

二、供给端分析

• 8月产量：国内PVC产量185.95万吨，环比下降2.67%，同比增加3.01%。
• 电石法产量：149.82万吨，环比下降0.91%，同比增加0.59%。
• 乙烯法产量：36.13万吨，环比下降9.33%，同比增加14.40%。
• 装置停车情况：
  • 9月计划检修：涉及产能296万吨，另有8家从8月顺延至9月检修，涉及产能202万吨。
  • 检修损失量：预计9月检修损失量将超过8月，达15-20万吨。
  • 电石供应紧张：外购电石企业开工负荷维持偏低，影响整体产出。

三、需求端分析

• 下游需求韧性：PVC价格一路上涨，但下游未出现主动停产，刚需较强。
• 政策影响：短期内下游难以因高价而停车，但政策层面可能带来影响。

四、原料端分析

• 电石供应紧张：电石和乙烯单体供应仍偏紧，兰炭价格高位运行，部分企业面临限产或停产。
• 兰炭价格：神木区域大料含税价1800-1900元/吨，中料1760-1780元/吨，小料1740-1760元/吨，焦面1050-1100元/吨。
• 电石装置检修：内蒙古、甘肃、新疆等地多家电石法PVC企业计划检修，影响原料供应。

五、期货走势

• PVC2201合约：盘内存在做多情绪，但受双焦跳水及政策压制，期价回调，出现长上影线。
• 追高风险：短期追高风险较大，建议在安全边际位置入场。

行情展望

• 现货：供应减产较多，需求未明显走弱，维持淡季，现货持续紧张。
• 期货：PVC2201合约短期承压，但中线仍建议逢低做多。
• 政策影响：国家将通过投放国家储备原油，进一步压制期价。

投资建议

• 短期策略：谨慎对待追高，寻找安全边际位置再入场。
• 中线策略：维持逢低做多思路，关注市场回调后的建仓机会。
• 风险提示：需密切关注政策变化及下游需求动态，警惕市场波动风险。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资建议仅供参考，据此入市风险自负。
• 报告不构成投资、法律、会计或税务建议，仅用于市场参考。

研究员：邓夏羽
执业证书编号：F0246320
投资咨询从业证书号：Z0003212
联系方式：电话 13519655433，邮箱 383566967@qq.com