20230512-新湖期货-新湖农产（棉花）周报_6页_1mb

检棉花价分析报告总结

本周行情回顾

棉价本周回调，郑棉期货本周从高位回落，最终收盘价15440元/吨，较上周下跌35%。宏观因素包括PPI年率低于预期及社融数据疲软，加剧市场压力；天气回暖减少对新疆棉的炒作，削弱市场热情。需求方面，4月纺服出口数据虽环比下滑但处高位，为棉价提供支撑，但棉花消费已进入淡季，下游订单减少，传导不畅，导致棉价回落。

国际方面

USDA 5月供需报告整体利多。全球产量预计减少145万吨，消费增加1437万吨，库存略减；美国产量可能有所增加，中国2023/24年度产量下调至599万吨。出口数据强劲，美国陆地棉出口签约和装运量处于往年高位，主要市场为中国和越南。

国内方面

皮棉公检进展迅速，截至5月13日累计公检量达6319万吨，新疆棉占比高，加工量逐步减少。新棉种植受四月末恶劣天气影响，播种推迟，成苗率低，但气候回暖利于后续生长；商业库存344万吨，稳定不变。下游开机率略有下降，订单以小单散单为主，纺织企业补库意愿提升。

结论和展望

短期，棉价虽因天气和宏观因素回调，但USDA报告利多郑棉，可能再次偏强。长期，若全球产量减少、需求温和复苏及政策因素延续，棉价重心或上移。