> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花周报总结（2026年07月06日-2026年07月12日） ## 核心内容概述 2026年7月棉花市场整体呈现震荡偏空态势。国际方面，ICE美棉期价止跌反弹，而郑棉期价则震荡偏弱。市场关注焦点转向北半球天气变化对供应端的影响，同时7月USDA数据对26/27年度全球棉价形成一定利空。国内棉花市场供需结构偏宽松，下游出现季节性淡季特征，且7月BCO数据对国内棉价形成压制。 --- ## 主要观点 ### 价格走势 - **ICE美棉**：截至7月10日收盘，主力12月合约报81.55美分/磅，环比上涨4.44美分/磅，涨幅5.76%。 - **郑棉**：主力9月合约报16125元/吨，环比下跌165元/吨，跌幅1.01%。 ### 供给分析 - **BCO**： - 全美干旱区域面积占比为47.2%，较前一周减少0.6个百分点，但极度及异常干旱面积占比为11.2%，较前一周增加0.3个百分点。 - 截至6月底，全国棉花商业库存为310.06万吨，较上月减少64.47万吨，减幅17.21%，高于去年同期增幅9.57%。 - **TTEB**： - 2612合约卖方未点价合约增至29694张，折合67万吨。 - 26/27年度卖方未点价合约总量增至58518张，环比增加5万吨。 - ICE卖方未点价合约总量增至64878张，折合147万吨，环比增加1903张，增加4万吨。 ### 需求分析 - **BCO**： - 截至6月底，全国纺织企业工业库存为86.78万吨，较上月底增加2.14万吨。 - 可支配棉花库存为98.78万吨，较上月底增加1.33万吨。 - 2026年5月孟加拉服装出口额同比增长21.52%，环比下降5.74%。 - 2026年3月欧盟服装进口额同比增长7.06%，环比增长9.03%，为近五年同期最高水平。 - **TTEB**： - 2026年5月美国纺织服装进口量同比增长6%，服装进口量同比增长6.6%。 --- ## 关键信息 ### 国际市场 - 2025/26年度全球棉花供应略宽松，期初库存、产量、进口量同比上升，消费量同比下降。 - 2026/27年度全球棉花供需结构由平衡向偏紧转换，新年度产量下调，消费量上升。 - 厄尔尼诺现象影响北半球主产棉区，可能对棉花质量和产量造成扰动。 ### 国内市场 - 2026/27年度国内棉花总供应量仍偏高，但需求有所上升，导致供需结构偏宽松。 - 7月BCO数据环比提高进口量和期末库存，对国内棉价形成压制。 - 新疆棉花播种面积产量预计在2026年下降，需关注政策变化。 ### 产业链动态 - 国内棉花及棉纱、棉布产量保持稳定，但下游企业成品库存继续提高。 - 运输成本方面，7月11日出疆棉公路运输主要线路运价有所波动。 --- ## 行情展望与策略建议 ### 行情展望 - 国际棉价预计在下半年完成价格下跌回调，随后缓慢上涨。 - 郑棉价格预计在15200-17500元/吨区间运行。 - 国内棉花期价预计完成筑底，未来有望抬升，主要看2026/27年度供应端变化。 ### 策略建议 - 期货单边操作可暂时观望。 - 关注CF2609合约走势，价格区间参考15800-16400元/吨。 --- ## 风险提示 - **宏观事件扰动**：如中美关税政策调整。 - **国际油价变化**：可能影响棉花成本。 - **天气扰动**：尤其是北半球主产棉区的干旱情况。 - **地缘政治变化**：可能影响全球棉花贸易和价格。 --- ## 数据来源 - USDA（美国农业部） - BCO（棉花展望） - TTEB（美国纺织品和纺织品出口协会） - 中国棉花交易市场 - 中国海关总署 - Wind、文华财经、同花顺金融等 --- ## 研究员信息 - **韦剑旭**：招商期货产研总部农产品团队研究员。 - 从业背景：曾任职于国投安信期货研究院和中华棉花集团有限公司。 - 专业资格：期货从业人员资格（F03107363），投资咨询资格（Z0021859）。 - 交易经验：拥有13年以上棉纺产业工作经验及上亿资金实盘交易经验。 --- ## 重要声明 - 本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。 - 招商期货对报告中信息的准确性和完整性不作保证。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。