20230512-新湖期货-新湖能化橡胶周报_21页_5mb

天胶市场分析总结

核心内容

当前天胶市场整体呈现供需双弱格局，价格缺乏上涨基础。市场炒作频繁，但多数为短期因素，如云南旱灾和收储传闻，尚未形成实质性影响。需求端疲软，主要受海外需求萎靡及国内汽车、基建等行业的拖累，而供应端则因产区恢复及进口增加有所缓解。

主要观点

• 市场炒作：近期市场炒作频繁，但云南旱灾炒作已告一段落，收储炒作尚未落实，对01合约仓单影响有限。
• 供需格局：天胶基本面仍然平淡，供需双弱，胶价不具备大涨基础。
• 供应端：云南产区预计5月底6月初全面开割，海南产区割胶正常，4月下旬后进口环比下滑，供应端压力阶段性缓解。
• 需求端：海外需求持续低迷，国内轮胎出口虽有增长，但后期可能转弱。配套胎需求受车企促销影响，透支后期需求；重卡替换胎需求受基建下滑影响；房地产需求疲软，短期难以好转；居民消费尚可，但可能受二次疫情冲击。

关键信息

1. 供需数据

• ANRPC产量：1-3月同比增长2%，其中3月产量75万吨，同比增长1%。
• 中国天胶总供应：1-3月173万吨，同比增长12%。
• 天胶进口：1-3月总进口172万吨，同比增长12%；其中3月进口60万吨，同比增长12%。
• 进口结构：
  • 烟片胶：1-3月进口4.5万吨，同比减少31%。
  • 标准胶：1-3月进口42万吨，同比增长2%。
  • 混合胶：1-3月进口108万吨，同比增长28%。
  • 乳胶：1-3月进口13.3万吨，同比增长8%。
• 汽车产销：1-4月中国汽车产量834万辆，同比增长8%；销量768万辆，同比增长7%。
• 重卡销量：1-3月销量24万辆，同比增长4%；3月销量11.5万辆，同比增长50%。
• 乘用车销量：1-4月销量695万辆，同比增长7%；4月销量181万辆，同比增长88%。
• 汽车库存：库存压力小幅缓解。
• 丁二烯产量：1-3月产量112万吨，同比增长9%。
• 丁二烯进口：1-3月进口量9万吨，同比增长150%。
• 丁苯胶产量：1-4月产量42万吨，同比减少8%。
• 顺丁胶产量：1-4月产量29万吨，同比增长2%。
• 顺丁胶进口：1-3月进口量4.7万吨，同比增长6%。

2. 价差分析

• 基差：非标品基差偏弱。
• 天胶品种价差：全乳胶偏强。
• 丁苯胶价差：相关数据未明确，但显示市场对丁苯胶的关注度较高。

3. 合成胶

• 丁二烯：产量增长，进口大幅增加。
• 丁苯胶：库存数据未明确，但产量下降。
• 顺丁胶：产量小幅增长，进口量增加。

总结

当前天胶市场受供需双弱影响，价格缺乏上涨动力。尽管市场炒作频繁，但实际供需变化有限。国内供应增加，进口结构有所优化，但需求端疲软，尤其是汽车和基建行业，对胶价形成压制。合成胶方面，丁二烯产量和进口均增长，而丁苯胶产量下降，顺丁胶则表现稳定。整体来看，市场仍需关注后续需求变化及政策动向，以判断胶价走势。