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白糖周报总结（2024年7月12日）

本周观点

• 主力合约震荡下行，收盘价6145元/吨，下跌7%。相对外盘抗跌，现货报价坚挺，广西产区价格6400-6600元/吨，云南产区6220-6270元/吨。五月进口量极少，三季度进口压力大，国内供给偏紧。
• 本周五合约震荡下行，国内需求增长731%，工业库存增至258万吨，同比增234%。利润方面，巴西配额内利润约1193元/吨，配额外亏损312元，继续好转。

国际基本面

• 巴西：新榨季截至6月下半月，甘蔗压榨23840万吨，产糖1420万吨，同比增幅大。堵港问题缓和，产区降雨量低。ISO将全球供需缺口扩大至2954万吨，USDA预计24/25年度糖产量增至1020万吨，供应过剩550万吨。
• 印度：截至4月30日产糖3159万吨，同比下降13%。预估本榨季甘蔗产量4108亿吨，增幅显著。天气预期乐观，未来降雨充沛。
• 泰国：本榨季压榨甘蔗821667万吨，产糖87726万吨，同比大幅下降。
• 全球：供需平衡表显示产量下调至17927万吨，消费量上调至182224万吨，关注天气对南亚和巴西的影响。

国内基本面

• 食糖销量累计增731%，工业库存258万吨，价格区间稳定。进口节奏缓慢，供给偏紧支撑现货市场。
• 利润改善：配额内利润上涨，需求增长带动销售。

关注点

• 产区天气：广州、巴西、印度天气异常直接影响产量和报价。
• 进口节奏：未来进口压力需监控，当前进口量极少。
• 其他因素：原油价格、国际需求和库存变化可能影响短期走势。