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白糖期货早报（2024年7月12日）总结

1. 基本面分析

   • Czarnikow预计2024/25年度全球糖市场供应过剩550万吨；ISO预计2023/24年度全球糖供需缺口扩大至295万吨，较此前预估（689万吨）有所改善。
   • 中国2024年6月底累计产糖99632万吨，销糖73834万吨，销糖率74.11%，略高于去年同期。
   • 5月中国进口食糖2万吨，部分抵消了糖浆及预混粉的进口增长（合计进口2149万吨），中性偏空。

2. 基差与库存

   • 柳州现货6480元/吨，09合约基差286，升水期货，多头信号。
   • 截至6月底，2023/24榨季全国工业库存25798万吨，高于去年同期，利多市场。

3. 盘面趋势

   • 20日均线走平，K线位于均线之上，短期偏强。
   • 主力持仓净空减少，趋势不明朗，需结合其他因素判断。

4. 价格预期

   • 郑糖短期走势与外盘同步率较高，09合约预计在6000-6300区间震荡。
   • 7月起进口糖浆需缴纳关税，可能对国内白糖形成支撑，短期回调后可考虑短多操作。

5. 利多因素

   • 进口糖价格倒挂，进口量偏低，国内库存逐步降低。

6. 利空因素

   • 全球糖产量增加，2024/25年度预计供应过剩，中期或面临压力。

关键结论

短期郑糖或受进口关税政策支撑，但需警惕全球供应过剩的长期压力。投资者可关注库存变化及进口政策调整，09合约短期存在反弹机会。

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