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白糖周报（2024年5月31日）
本周白糖主力合约先涨后跌，整体维持震荡偏弱走势，预计未来短期将继续在周期性利空和消费需求支撑下波动。国际市场供应相对偏强，全球糖市预计小幅过剩；国内市场现货价格和合约基差高位运行，进口维持低位，构成一定支撑。

国际基本面信息：巴西新榨季截至5月上半月产糖量达近5年高位，同比大幅增加，累库持续，预计24/25年度产量达4160万吨。印度产糖量同比下降，甘蔗和糖产量预估下调。泰国糖产量同比减少。全球咨询机构预计24/25年度糖市过剩162万至250万吨，供应过剩压力显著，可能引发价格下跌。

国内基本面信息：现货价格维持高位，09合约基差扩大，累计销糖率同比提升，显示需求支撑。进口预计低位运行，将进一步控制供给。国内食糖产量同比大幅增加，工业库存同比上升但环比微降。产区报价区间稳定，广西和云南价格维持6520-6630元/吨和6290-6340元/吨，短期消费和低价库存可提供部分支撑。但全球过剩预期和国内供需平衡需密切关注。

价格数据：本周白糖主力合约收盘价6142元/吨，同比微降；进口利润方面，配额内利润约1108元/吨，配额外亏损明显；郑糖合约价差和南华等指标显示市场波动性。

总体观点：短期走势震荡偏弱，受供应过剩主导，但国内低库存和夏季消费可能减缓下行风险。建议投资者关注国际蔗产数据和国内进口政策变动，谨慎管理仓位，结合基差变化决策。

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