20170123-国金证券-机械行业研究周报_植保无人机首次纳入补贴范围_有利产业持续发展_19页_1mb

行业研究周报总结

核心内容

本报告主要围绕机械行业在2017年1月的市场表现、行业观点及投资策略进行分析，并推荐了五只股票作为投资组合。

市场回顾及投资策略

• 市场表现：

  • 上证综指上涨0.33%
  • 沪深300指数上涨1.05%
  • 中信机械指数下跌2.12%
  • 机械行业整体弱于大盘

• 投资策略：

  • 关注资源品涨价传导至机械设备的后周期行情
  • 关注煤化工行业回暖及项目环评重启带来的下游装备需求
  • 农机补贴规模总体下降，但植保无人机首次纳入国家补贴，利好相关企业
  • 选股逻辑：优选低PB、ROE成长性较高的优质传统装备企业

行业观点及最新成果

• 农机行业：

  • 农机购置补贴缩减50亿元，但重点机具将敞开补贴
  • 农机行业结构将优化，重点关注农机龙头及植保无人机公司
  • 推荐股票：隆鑫通用、德奥通航、新安股份（植保无人机）；新研股份、中联重科、一拖股份等（农机龙头）

• 中泰股份：

  • 深冷装备具备核心优势，应用拓展至氢能领域
  • 2016年业绩下滑，但订单恢复，2017年有望回升
  • 拥有制氢提纯技术储备，布局氢能源产业
  • 给予“买入”评级，6-12个月目标价23.5-25元

• 海伦哲：

  • 2016年业绩预增2倍，主要因连硕科技并表及主业增长
  • 推荐股票：天沃科技、中金环境、安徽合力、华中数控、诺力股份

行业重要资讯

宏观经济及政策

• 2016年全国固定资产投资同比增长8.1%
• 西部大开发“十三五”规划获国务院批复
• 2016年城镇化率达到57.35%

基建投资

• 新疆计划投资超1.5万亿元加速基建
• 福厦高铁正式开工，投资估算总额530.4亿元
• 江西计划筹集1400亿元用于民生工程

油气装备

• 贝克休斯：美国石油钻井数意外大增29座，创近4年最大增幅

新能源汽车

• 工信部加强新能源汽车产能调控，改进资金拨付方式

农机装备

• 2017年农机补贴资金缩减50亿元，重点机具敞开补贴
• 农机行业仍具增长空间，目标提高至70%

上下游数据跟踪

宏观数据

• 房地产与基建投资完成额持续复苏
• 固定资产投资完成额构成：建筑安装工程占比69.6%，设备工器具购置占比18.8%

原材料价格

• 原材料综合价格指数上涨3.49%
• 钢材价格有所波动，动力煤价格大幅上涨16.37%
• 布伦特原油期货结算价下跌3.30%

本月投资组合

• 推荐组合：天沃科技、中金环境、安徽合力、华中数控、诺力股份
• 1月收益率：推荐组合-2.94%，中信机械指数-3.63%，沪深300指数+1.35%

主要推荐标的的投资逻辑

天沃科技

• 收购中机电力，提升工程效率与市场竞争力
• 设立船海技术研究院，完善军工布局
• 外延并购持续，主业迎来回暖

中金环境

• 收购金山环保和中咨华宇，形成环保产业链布局
• PPP项目清单发布，成为行业催化剂
• 业绩承诺有望超额完成，未来增长可期

安徽合力

• 国内叉车行业龙头，电动化与智能化趋势明显
• 与德国永恒力集团设立合资公司，拓展工业车辆租赁市场
• 国企改革背景下，公司是集团唯一上市平台

华中数控

• 收购江苏锦明，完善“一核三体”战略布局
• 机器人集成业务进一步完善，锂电自动化订单增长
• 与阿里云计算合作，拓展智能制造和新能源汽车领域

诺力股份

• 收购无锡中鼎，打造智能物流平台
• 在手订单充足，保障未来业绩增长
• 业绩承诺大概率超额完成

长期竞争力评级说明

• 长期竞争力评级基于企业基本面，评估未来两年公司综合竞争力与行业均值比较结果

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%至5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

风险提示

• 植保无人机购置补贴落地缓慢
• 下游原材料价格大幅上涨

特别声明

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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议