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商品期货早班车总结

基本金属

工业硅

• 昨日价格先升后降，午后跌至新低，连续六日收盘价低于开盘价。
• 主力合约下跌，跌势缓解，持仓量减少。
• 价格结构稳定，仓单净增，现货价格下降，市场情绪悲观。
• 交易策略：短期区间震荡，建议观望。
• 风险：下游采购及新产能投放。

锌

• 昨日价格收涨，月差收窄，贴水逐步缩小。
• 供应端短期矿紧缺，冶炼厂产量低位。
• 消费改善，库存去化，但进口补充限制上行空间。
• 交易策略：高位震荡，逢高保值。
• 风险：美元指数、冶炼厂开工、政策及旺季消费。

铅

• 昨日价格收涨，月差扩大，库存高位不利于铅价。
• 供应稳中有增，消费淡季，下游谨慎。
• 矿端供应紧张加剧，关注成本支撑。
• 交易策略：高位窄幅震荡，区间思路。
• 风险：再生铅厂开工、蓄电池需求。

黑色产业

螺纹钢

• 昨日价格触底回升，周环比需求上升超预期，产量下降，供需短期企稳。
• 热轧表需下降，整体去库压力大，需求疲软。
• 交易策略：单边观望，可尝试螺纹反套。
• 风险：宏观预期、铁矿石需求。

铁矿石

• 昨日价格冲高回落，港存增加，供需疲软。
• 铁水产量下降，压港减少，但库存拐点未现。
• 交易策略：单边观望，可尝试做空05合约。
• 风险：宏观预期、厂库库存。

焦煤

• 昨日价格大幅下跌，焦炭提降落地，库存下降，供需健康。
• 交易策略：单边观望，可尝试做空05合约。
• 风险：宏观预期、矿端供应。

农产品

大豆 & 豆粕

• 市场预期符合报告，供应边际下降，需求一般。
• 交易策略：短期震荡，中期跟随国际。
• 风险：出口、压榨需求。

玉米

• 美玉米上涨，库存低于预期。
• 交易策略：供应充裕，收储利好，预计窄幅震荡。
• 风险：收储政策变化。

油脂 & 鸡蛋

• 油脂市场季节性变化，需求边际改善。
• 鸡蛋供应充裕，期价震荡走弱，消费淡季影响。
• 交易策略：观望，关注季节性变化及政策。

生猪

• 现货价格下跌，饲料成本降低，但消费淡季影响出栏节奏。
• 交易策略：期价震荡走弱，关注出栏节奏。
• 风险：疫病、天气。

能源化工

LLDPE

• 价格小幅震荡，进口窗口关闭，供应压力缓解。
• 需求处于农膜旺季，库存中性。
• 交易策略：中期供应压力缓解，中长期逢低做多；短期震荡偏弱。
• 风险：地缘、海外需求、下游需求、新装置。

PTA

• 昨日收涨，受巴尔的摩港口关闭及运价影响，短期偏强。
• 交易策略：激进者可短多06至现货水平。
• 风险：需求改善、地缘政治。

PP

• 昨日小幅下跌，供应压力略有缓解，需求回暖。
• 交易策略：中长期供需矛盾大，逢高做空；短期震荡偏弱。
• 风险：地缘、汇率、下游复工、新装置。

EBS

• 价格震荡，供需预期转好，短期偏强。
• 交易策略：短期震荡偏强，谨防负反馈。
• 风险：新装置、地缘、下游复工。