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2024年07月16日 星期二

商品期货早班车总结（核心观点与策略）

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金属类品种

铜

**市场表现：**冲高回落。
**基本面：**美联储讲话偏鸽，降息预期提升；特朗普交易压制风险偏好；国内铜库存下降，精铜可能替代部分废铜需求。
**交易策略：**短期震荡偏弱，建议观望；美元走强或超预期，全球需求不及预期为风险点。

锌

**市场表现：**主力合约上涨。
**基本面：**原料供应端偏弱（矿端加工费负值，产量下降）；消费端政策预期不强；需求不足与供应支撑矛盾。
**交易策略：**整体偏多观望，关注宏观情绪；进口因素及需求落实情况是关键。

铅

**市场表现：**价格上涨。
**基本面：**供需格局稳定，原生与再生铅炼厂各有变动；铅锭出口维持升水，关注进口影响。
**交易策略：**短期高位震荡，关注进口铅对市场的实际影响；建议观望。

碳酸锂

**市场表现：**期货大跌。
**基本面：**供需走向不匹配，矿端产能持续释放；库存累库，镍价支撑碳酸锂情绪。
**交易策略：**短期观望，注意价格无序波动风险；新增矿山爬产不及预期亦是主要风险。

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工业品与能源类

工业硅

**市场表现：**现货普跌。
**基本面：**供给端开工改善不足（西南逐步上行，西北高位）；下游有机硅、铝合金需求偏弱。
**交易策略：**中长期需大幅下跌消化仓单；短期支撑可能来自成本端，建议观望。

黑色系

热卷

**市场表现：**短期供需两弱。
**基本面：**国内钢企利润压缩导致需求乏力；库存中性，阶段性博弈政策。
**交易策略：**观望，激进可尝试做空。

铁矿石

**市场表现：**供应紧张预期未改。
**基本面：**铁矿库存处于高位，发运集中；钢材利润良好，矿价贴水较薄。
**交易策略：**单边观望，短空试仓单套利；地缘风险仍然主导。

焦煤

**市场表现：**供需博弈加剧。
**基本面：**钢联日均铁水降负荷，焦煤需求承压；出口政策约束供应节奏；高库存维持估值高位。
**交易策略：**建议观望，观望终端需求落地兑现情况。

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农产品与软商品

豆粕

**市场表现：**北美丰产预期抑制基本面。
**基本面：**天气扰动是主要风险，国内库存压力亦存在。
**交易策略：**单边驱动偏弱，核心博弈美豆产量；回调后关注国内进口节奏。

玉米

**市场表现：**偏弱运行。
**基本面：**国内余粮减少提供阶段性成本支撑；新粮上市前震荡为主。
**交易策略：**区间震荡，关注政策端变化。

油脂

**市场表现：**利空预期主导。
**基本面：**南美出口竞争激烈；国内库存修复，基差改善拉高盘面成本。
**交易策略：**偏震荡；中长期关注南美主产区天气。

白糖

**市场表现：**反弹带动进口压力。
**基本面：**巴西增产已提前反应完毕，国内进入销售期；进口成本升水压制远期。
**交易策略：**短线观望；中长期仍然受增产周期施压；5309稳健挂空。

棉花

**市场表现：**美棉报告利好，郑棉震荡。
**基本面：**美棉调产推迟，出口数据改善；国内郑棉市场仍有库存与压榨博弈。
**交易策略：**暂时观望，留意产棉区天气及政策风险。

鸡蛋

**市场表现：**冲高回落。
**基本面：**季节性旺季来临，需求回升预期增强；当前价位下方支撑较强。
**交易策略：**震荡偏强，建议短期兑现看涨预期；严控货源集中抛售风险。

生猪

**市场表现：**重心下方支撑。
**基本面：**密集出生育入场托底；气温下降潜在催化需求拐点。
**交易策略：**震荡走强预期占据上风，短期建议观望；中长期利好产能复产节奏。

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化工类品种

LLDPE

**市场表现：**小幅震荡。
**基本面：**国内供应边际增加，中东出口窗口关闭；新增装置有限，三季度产能投放减少利好长期。
**交易策略：**中长期逢低做多，短期震荡。

PVC

**市场表现：**小幅下跌。
**基本面：**检修逐步恢复，需求仍偏弱；库存高位，新增产能压力持续。
**交易策略：**短期震荡，中长期关注检修兑现情况。

PTA

**市场表现：**供需平衡再受考验。
**基本面：**库存处历史高位，终端聚酯负荷降低；加工费不及预期且工厂盈利不佳，空头思路延续。
**交易策略：**中期维持逢高沽空观点。

MEG

**市场表现：**基差走强。
**基本面：**供需矛盾显性化，库存资源加持；对EG短期情绪偏空。
**交易策略：**压力区间震荡；长期关注进口逻辑强化、需求复盘重启。

苯乙烯

**市场表现：**震荡走势。
**基本面：**纯苯供需偏紧助长乙撑，但下游开工低位压制远端。
**交易策略：**短期区间震荡，逢高追空思路启用。

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能源与航运

原油

**市场表现：**小幅下跌。
**基本面：**欧佩克减产执行温和，美国增产预期上升，但旺季需求兑现仍是核心。
**交易策略：**策略倾向正套，等待结构性拐点。

欧线集运

**市场表现：**运价大涨。
**基本面：**货量筑底恢复中，短期仓位偏紧。
**交易策略：**观望预期博弈需求拐点，谨慎反套。

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重要提示

摘要仅供参考，建议投资者结合市场动态、产业数据和政策变化灵活调整策略。本报告并未构成任何投资建议，投资者据此进行操作的，风险自负。