> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年5月25日资讯早班车总结 ## 一、宏观数据速览 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 同比去年 | |----------|------|--------|--------|----------| | 固定资产投资完成额:累计同比 | % | -1.6 | 0.0 | 4.0 | | 社会消费品零售总额:累计同比 | % | 1.9 | 0.0 | 4.7 | | 社会融资规模:当月值 | 亿元 | 6245 | 72185 | 11599 | | M0:同比 | % | 12.2 | 2.7 | 12.0 | | M1:同比 | % | 5.0 | 4.9 | 1.5 | | M2:同比 | % | 8.6 | 9.0 | 8.0 | | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.0 | 4.5 | 5.4 | | 制造业PMI | % | 50.3 | 49.3 | 49.0 | | 非制造业PMI:商务活动 | % | 49.4 | 49.4 | 50.4 | ### 核心内容 - 固定资产投资累计同比转负，而社会消费品零售总额保持正增长。 - 社会融资规模当月值显著下降，M0同比大幅上升，M1和M2同比略有回落。 - 4月制造业PMI和非制造业PMI均保持在扩张区间，但非制造业PMI同比有所下滑。 - GDP同比增速稳定在5%左右，显示经济企稳迹象。 ## 二、商品投资参考 ### 综合 - “六张网”建设投资计划预计2026年超7万亿元，三大核心产业链将受益。 - 跨境证券期货基金经营活动将被严格整治，老虎国际、长桥证券表示将配合整改。 - 集运市场多条航线爆舱，欧美线运价短期维持高位，7月后可能出现分化。 - 芝商所和洲际交易所部分期货合约交易提前结束，影响市场流动性。 ### 金属 - 电解铜价格环比上涨2.72%，报105508.1元/吨。 - 铝价内外盘分化，伦铝上涨幅度大于沪铝，主因海外供给收缩。 - LME铜库存大幅减少，托克集团单日提货5.1万吨，创历史记录。 - 锡、铜、镍、锌库存减少，铅、铝库存维持低位。 - 国际铜冶炼市场3月出现3万吨供应过剩。 ### 煤焦钢矿 - 山西煤矿发生重大瓦斯爆炸事故，造成90人死亡，国家高度重视并展开调查。 - 海关总署对铁路、公路运输方式进口煤炭实施采信管理。 - 焦煤和焦炭价格创2022年以来新高，显示市场供需偏紧。 - 印尼计划由国营企业统筹煤炭出口，引发市场担忧，亚洲市场可能承受供应冲击。 ### 能源化工 - 国际油价跳水，因美伊谈判进展引发市场对中东冲突结束的预期。 - 霍尔木兹海峡航运暗中恢复，印度首次接收液化天然气。 - 韩国4月原油进口量同比减少22.8%，自中东进口下降显著，转向美国。 - 印度汽油、柴油价格连续第三次上调，因霍尔木兹海峡航运受阻，原油价格上涨。 - 布伦特原油投机净多头头寸降至11周新低，显示市场情绪谨慎。 ## 三、农产品 - 全国农产品批发市场猪肉价格与上周持平，生猪价格小幅下降。 - 大豆价格创2023年9月以来新高，显示供应偏紧。 - 天然橡胶价格创2024年2月以来新低，市场供大于求。 - 国际化肥价格因霍尔木兹海峡航运受阻而上涨，国内硫磺价格上涨近两倍，但部分企业仍坚持稳价保供。 - 欧洲白糖投机净多头持仓增加，显示市场看涨情绪。 - 阿根廷宣布降低小麦和大麦出口税，可能影响全球市场供应。 ## 四、股票市场要闻 - A股周五反弹，上证指数涨0.87%，深证成指涨2.3%，创业板指涨2.84%。 - 市场成交2.92万亿元，环比下降，超3800股上涨。 - PCB、超硬材料、存储芯片、CPO概念股活跃，白酒和券商股多数下跌。 - 香港恒生指数收涨0.86%，科网股普涨，联想、网易、兆易创新等涨幅显著。 - 人工智能板块表现强势，智谱涨近27%。 - 南向资金净卖出64.94亿港元，显示外资短期谨慎。 ## 五、免责声明 - 本报告仅作参考，不构成投资建议。 - 资讯来源于Wind金融终端，未经证实，不保证真实性。 - 客户应独立判断，不依赖本报告做决策。 - 宝城期货保留版权，未经授权不得复制或传播。 ## 六、联系方式 - 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - 咨询热线：400 618 1199 ## 七、作者声明 - 作者具备期货从业资格和投资咨询资格，承诺独立、客观地出具报告。 - 报告内容反映作者研究观点，不构成任何报酬来源。 ## 八、服务理念 - 服务国家、知行合一、走向世界、专业敬业 - 诚信至上、严谨管理、合规经营、开拓进取 --- 如需获取每日期货观点推送，请扫码关注宝城期货官方微信。