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沥青期货早报摘要

分析师：金泽彬
投资咨询证号：Z0015557
联系方式：0575-85226759
日期：2023-09-08

一、基本面分析

1. 供应端

   • ★ 8月沥青产量3425万吨，9月预期产量3507万吨，环比显著增长。
   • ★ 产能利用率攀升至493%，检修量下降，短期供给压力较大。

2. 需求端

   • ★ 重交终端需求逐步复苏，低价货源减少但高价需求增强，支撑价格。
   • ★ 下游工厂开工率偏低，刚需恢复速度较慢。

3. 成本与利润

   • ★ 原油价格震荡走高，沥青与焦化利润差距缩小，转产回调预期上升。
   • ★ 加工利润维持负值，地炼利润增长，行业成本支撑有所增强。

二、盘面与持仓

1. 价格走势

   • ★ 主力合约期价高于MA20均线，呈偏多信号。
   • ★ 基差-61元/吨，现货贴水期货，偏空信号。

2. 持仓状况

   • ★ 主力持仓净空头，但空头减仓，短期空头压力有所缓解。

三、预期与风险

1. 利多因素

   • ★ 台风天气后需求复苏潜力较大。
   • ★ 原油成本高位，支撑沥青价格上行。

2. 利空因素

   • ★ 高价货源需求不足，下游采购意愿低迷。
   • ★ 俄乌冲突加剧，欧美经济衰退预期升温，宏观经济不确定性增加。

3. 主要风险点

   • ★ 9月初降水影响需求释放。
   • ★ 原油价格大幅波动对沥青价格的传导。

四、操作建议

保持谨慎观望，关注供需博弈及原油价格走势。