20260324-国金期货-沪锡期货日报_3页_616kb

报告摘要

沪锡期货日报总结

核心内容

今日沪锡主力合约（SN.SHF）整体呈现震荡上行走势，市场活跃度较高。从行情数据来看，沪锡价格在一天内经历了波动，最终以34.797万元/吨收盘，涨幅达2.94%。夜盘行情已为当日上涨提供支撑，显示出市场对沪锡的乐观预期。

主要观点

市场情绪改善：隔夜美联储官员讲话鹰派程度有所缓解，加上中东冲突未进一步升级，市场风险偏好回升，带动有色金属板块整体上涨，沪锡夜盘涨幅显著。
供应端预期转松：
- 国内进口大幅增长：2026年1-2月我国锡矿累计进口量达3.5万吨，同比增长88.05%。其中，缅甸进口量显著回升，达到13501吨，同比增长174.96%，占比从26.42%提升至38.63%。
- 佤邦复产加速：低海拔高品位锡矿区复产进程加快，预计后续出矿量将逐步增加。
- 印尼产量目标上调：印尼将2026年锡产量目标设为6.586万吨，高于此前的6万吨配额，表明其未来出口水平可能趋于稳定。
- 加工费回升但仍偏低：云南和江西地区冶炼厂加工费月环比上涨2000元/吨，但60%品位锡矿加工费仍维持在12000元/吨的低位，反映国内矿端供应依然偏紧，对精炼锡产量形成一定限制。
需求端缓慢复苏：
- 3月以来下游消费有所改善，尤其在华南地区，终端订单表现尚可。
- 光伏需求短期回暖，家电排产有所增加，但传统消费领域整体仍显疲软，需求恢复速度较慢，实际消费增幅不明显。
行情展望：
- 中期来看，随着缅甸和印尼供应预期的释放，市场对锡价的上行支撑仍存。
- 长期增长逻辑未变，光伏、半导体等新兴领域的需求持续增长，为沪锡价格提供支撑。
- 短期价格可能面临调整，但调整或为长线布局提供机会。
- 国内矿端供应的刚性约束仍可能对价格形成支撑。

关键信息

沪锡主力合约今日表现：
- 开盘价：34.42万元/吨
- 收盘价：34.797万元/吨
- 最高价：35.439万元/吨
- 最低价：33.683万元/吨
- 涨跌幅：+2.94%
供应端变化：
- 缅甸进口量显著增长，占比提升。
- 印尼锡产量目标上调，预期出口稳定。
- 加工费回升但仍处于低位，显示供应偏紧。
需求端变化：
- 下游消费逐步改善，但整体恢复缓慢。
- 光伏、家电等短期需求有所回暖，但传统消费疲软。
市场前景：
- 中期价格具备上行基础。
- 短期调整可能带来布局机会。