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融资融券周报第九期总结

核心内容概览

本周融资融券市场整体呈现融资余额上升、融券余额下降的趋势，融资净买入额为50.34亿元，显示市场资金流入趋势。融资融券余额达到3375.74亿元，较上周增长1.4%，其中融资余额3340.01亿元，增长1.53%，而融券余额35.73亿元，下降9.80%。这表明市场情绪有所回暖，投资者对部分个股信心增强。

主要观点与市场研判

市场走势分析

• 上证综指收于2196.08点，下跌1.83%，处于2078点至2260点的箱体范围内。
• 深证成指下跌1.14%，中小板指上涨1.16%，创业板指大幅上涨5.91%，达到1278点。
• 技术指标显示，上证指数的50%成本线2222点被击破，短期阻力2198点也被多次击穿，但下方2146-2160点具备较强支撑。
• 如果上证指数再次失守2146点，说明技术分析判断可能有误。

创业板走势

• 创业板指数精准落在短期阻力线1278点，说明一线天指标具有参考价值。
• 但创业板的上涨仍属短期反弹，若不能站稳2178点，建议投资者逢高减仓。
• 创业板的牛熊界线为1182点，若跌破该线，将对创业板给予卖出评级。

融资融券策略研究

市场动态

• 上周IPO重启，市场平衡被打破，成长股面临估值调整和供给增加风险，但实际走势与预期不符，成长股表现优于大盘。
• 家用电器、信息服务、餐饮旅游、电子等板块涨幅居前，金融服务、采掘、黑色金属、有色金属跌幅居前。
• 我们建议投资者降低仓位，逢低建仓金融、电力、房地产等板块，同时减仓估值高、无业绩支撑的成长股。

政策预期

• 中央经济工作会议和中央城镇化会议发布，强调粮食安全和地方债务风险防控。
• 农业板块存在中央一号文和中央农村工作会议的预期，建议关注生态农业、循环农业、科技育种等受益标的。

标的研究

中信证券 (600030.SH)

• 作为行业龙头，公司业务全面，竞争力强，资本中介业务稳步增长。
• 国际化战略推进，收购里昂证券进一步拓展境外业务。
• 预计2013～2015年EPS分别为0.47、0.58元，对应PE分别为28.5、23.1倍。
• 给予“买入”评级。

青岛海尔 (600690.SH)

• 推出智能家电产品，提升消费体验，差异化竞争优势明显。
• 通过智能家居平台转型，盈利模式创新，成为系统解决方案提供商。
• KKR战略投资有望改善治理结构，提升盈利能力。
• 预计2013～2015年EPS分别为1.5、1.8、2.0元，对应PE分别为12、10、9倍。
• 给予“买入”评级。

红太阳 (000525.SZ)

• 吡啶和百草枯国内龙头，产业链优势明显。
• 吡啶反倾销税政策推动原料成本上升，百草枯价格上涨。
• 环保政策趋严，百草枯供需偏紧，公司受益于囤货潮。
• 预计2013～2015年EPS分别为0.84、1.16、1.38元，对应PE分别为18.80、13.64、11.43倍。
• 给予“买入”评级。

融资融券资金流向

• 融资净买入额前二十名个股中，国民技术、中银绒业、奥飞动漫等涨幅显著。
• 融券净卖出量前二十名个股中，三爱富、太极股份、佳都新太等跌幅较大。
• 融资融券余额前二十名个股中，城投控股、华新水泥等占比高，但近期表现不佳。

投资评级定义

• 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平，股价绝对值将上涨。

• 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价通常会上涨。

• 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价不会上涨。

• 增持：预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。

• 中性：预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若。

• 减持：预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平。

风险提示

• 央行货币政策变动
• 国债利率波动

分析师简介

• 杨鹏飞：SAC执业证书号S0640513080001，经济学硕士，2011年7月加入中航证券金融研究所，研究方向为固定收益与创新业务研究。

分析师承诺

• 报告内容反映分析师本人的研究观点，与薪酬无直接或间接关系。

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