20241230-德邦证券-转债市场定期跟踪_跨年修整后_转债再出发_9页_1mb

可转债市场周度分析报告总结

市场表现

上周可转债市场整体上涨，中证转债指数收于4172.5点，上涨0.15%。指数表现优于中小盘、沪深300等市场，结构上，AAA级高评级及高价低溢价率品种表现最佳，涨幅分别为0.66%、0.63%。个股方面，尚荣、福新、天创涨幅居前；湘泵、松原、赛龙则跌幅靠前。

投资者行为

转债市场成交量环比下降12%，但仍维持高位；同时，可转债ETF资金回流迹象明显，博时可转债ETF年内基金份额较年初增长47.797%。

估值

截至2024年12月27日，转债绝对价格中位数118.24元，处于历史高位；平价区间100-110之间转股溢价率为16.21%，估值小幅压缩。部分偏债型转债如“广大”、“中特”因短期走势背离正股，带动整体估值上升。

一级市场

上周新发行转债2只，总规模183.1亿元，暂无新券上市。亿纬锂能转债已获证监会同意注册，待发规模合计约1231.7亿元。

条款跟踪

• 起步、大秦、金沃、卡倍转02发布强赎公告；福新转债选择不提前赎回。
• 共2只转债进入回售申报期。
• 本周新增3只转债下调转股价。

周度展望

短期：考虑跨年止盈预期，转债成交量小幅回落。
长期：在利率快速下行背景下，预计转债品种将获得充足资金配置，叠加供需错位，2025年初可望开启结构性行情。
投资建议：

1. 关注主题弹性品种：并购重组、AI、低空、人形机器人等；
2. 红利修复类：如武进转债；
3. 困境反转类：消费、养殖、补涨标的及新能源、半导体等领域。

风险提示

转债发行超预期变化、市场流性波动、负债端变化风险。