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每日晨报总结 - 2021年12月10日

核心内容概览

2021年12月10日的《每日晨报》涵盖了宏观经济动态、行业分析及个股投资建议，主要聚焦于医药、军工和汽车三大领域，同时对新锐股份（688257）进行了重点分析。报告内容以市场趋势判断、投资策略建议及风险提示为核心，旨在为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济动态

• 美国初请失业金人数降至18.4万人，显示就业市场有所改善。
• 美国参议院通过加快提高债务上限的法案，可能影响财政政策走向。
• 欧洲央行研究调整PEPP再投资计划，关注货币政策变化。
• 中国央行上调金融机构外汇存款准备金，可能影响资本流动与汇率。
• 11月CPI涨幅回升，食品主导；PPI下行周期开启，反映通胀压力有所缓解。
• 11月M2余额235.6万亿元，同比增长8.5%，显示货币供应稳定。

2. 行业分析与投资建议

医药行业

• 创新研发成为核心驱动力，政策支持与医保改革推动行业向创新方向转型。
• 消费属性赛道潜力大，包括眼科、医疗美容、中药等细分领域。
• 重点推荐企业：恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、博腾股份、智飞生物、健民集团、爱尔眼科、通策医疗、长春高新、华熙生物。
• 盈利预测：部分公司未来三年EPS与PE均呈增长趋势，估值处于合理区间。
• 风险提示：控费降价与带量采购政策超预期可能带来压力。

军工行业

• 行业景气度持续提升，Q3净利润增速达42.9%，预计全年增速分别为25.0%与48.2%。
• 北交所成立助力中小企业发展，为军工企业提供融资与成长平台。
• 短期不宜追高，中长期可坚定持有，当前估值分位数约68%，仍有提升空间。
• 重点推荐企业：航发动力、全信股份、七一二、中国海防。
• 风险提示：军工改革与“十四五”规划进展不及预期。

汽车行业

• 11月销量环比改善，零售销量181.6万辆，批发销量215.0万辆，显示市场回暖。
• 新能源车增长强劲，11月零售渗透率20.8%，批发渗透率提升显著。
• 头部自主品牌表现突出，如比亚迪、特斯拉中国、上汽通用五菱等。
• 重点推荐企业：长安汽车、长城汽车、华域汽车、科博达、均胜电子。
• 风险提示：销量不及预期、芯片短缺影响产业链。

新锐股份（688257）分析

• 公司定位：硬质合金及凿岩工具龙头，拥有全球竞争力。
• 市场地位：牙轮钻头国内市占率第一，澳洲、南美市场第三。
• 产能扩张：当前牙轮钻头产能3.4万套，IPO募投新增2万套，二期达产后预计产能7万套。
• 财务预测：
  • 2021-2023年营业收入分别为9.31亿、12.89亿、16.41亿，增速分别为27.47%、38.53%、27.32%。
  • 归母净利润分别为1.58亿、2.32亿、3.12亿，增速分别为26.56%、46.68%、34.39%。
  • 对应EPS分别为1.71、2.50、3.36元，PE分别为34倍、23倍、17倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“推荐”评级，目标价75元，对应2022年30倍PE，目标市值70亿元。
• 风险提示：疫情反复、扩产节奏、竞争加剧、外延进度等。

投资策略与评级标准

行业评级标准

公司评级标准

风险提示

• 医药行业：控费降价、带量采购扩面。
• 军工行业：改革进展与“十四五”规划执行。
• 汽车行业：销量不及预期、芯片短缺。
• 新锐股份：扩产节奏、市场竞争、外延进展。

分析师信息

• 丁文：中国银河证券策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，自2001年加入银河证券研究部，长期从事策略研究。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院
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  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
• 公司网址：www.chinastock.com.cn
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