20210726-南华期货-甲醇产业链数据周报_42页_6mb

南华期货甲醇产业链数据周报总结

核心内容概述

本周甲醇价格大幅上涨，主要受上游煤炭紧缺影响，尤其是河南、山东等成本较高的煤制企业。尽管下游MTO利润未受太大压缩，但整体产业链利润有所上调。当前市场主要矛盾仍为成本支撑与MTO压制，基本面变化不大，但台风和河南暴雨对物流造成一定影响，间接影响原料供给、甲醇出货及下游需求。

主要观点与关键信息

1. 价格与供需

• 甲醇价格：本周甲醇期货价格整体上涨，MA2109合约价格为2727元/吨，周涨39元/吨。
• 港口库存：港口库存小幅去化，预计9月前可积累至约90万吨。
• 内地仓单：内地仓单存在无风险出仓单机会，但多头接货意愿低，8-9合约价差拉出50元，09合约面临仓单集中注销，短期承压，资金更倾向于01合约。

2. 上游生产情况

• 装置检修：ZPC1#装置问题停车5天，科氏负荷达到50%。宝丰外采减量，蒙大、久泰、蒲城开始检修。
• 煤炭供应：河南原料煤送到价格已超1100元/吨，个别工厂成本达2500元/吨，未来或有降负荷预期。
• 华谊生产：华谊目前3炉满负荷生产，库存超4万吨甲醇、3万吨醋酸，8月预计外售10-12万吨。

3. 下游需求

• MTO负荷：MTO负荷下降，开工率从83.43%降至75.62%，甲醇消耗量从93.24万吨降至84.51万吨。
• 传统下游：醋酸、MTBE、甲醛、二甲醚、DMF等开工率和消耗量整体保持稳定，但部分企业如宁波富德降负荷10%，南京诚志确认8月检修。

4. 市场操作建议

• 操作建议：本周波动较大，但基本面变化不大，可操作性差，建议关注9-1反套机会。
• 订单待发量：内地企业订单待发量总计较高，西南压力较大，华谊外售后可能进一步加大。

5. 利润情况

• 生产利润：整体利润仍然不佳，尤其山东煤制甲醇利润偏低，焦炉气制甲醇利润有所反弹，但西北煤制甲醇利润依然不理想。

6. 未来关注重点

• 装置恢复：关注宝丰下周外采情况，以及动力煤、烯烃单体、丁二烯等价格走势。
• 物流影响：台风对港口卸船造成影响，预计下周仍会去库。
• 检修影响：河南涝灾后甲醇企业的煤炭供应情况，以及兴兴检修进展。

分地区产量与开工率

全国产量

• 周产量：从149.15万吨增至152.86万吨，略有反弹。

西北产量

• 周产量：宝丰逐步停止外采，部分装置检修，产量下降。

华东产量

• 周产量：南京诚志确认检修，宁波富德降负荷10%，整体产量有所波动。

华中产量

• 周产量：河北、河南价格弱势，有出仓单机会。

甲醇开工率

• 全国开工率：整体保持稳定，但部分装置因检修或降负荷影响。

国际市场情况

伊朗甲醇

• ZPC1#装置：问题停车已重启，符合预期。
• 其他装置：KPC、FPC等装置开工率变化不大，部分装置因检修或技术问题影响。
• 进口情况：7月进口评估量下调至95万吨附近，预计完成度约67.62%。

美国甲醇

• Koch Industries：本周负荷达到50%，US Methanol二期计划2022年投产。

未来趋势与展望

• 价格走势：甲醇价格受成本支撑，但下游利润未明显压缩，未来价格走势需关注煤炭供应及港口物流情况。
• 仓单与合约：9-1合约价差拉大，09合约短期承压，资金更关注01合约。
• 检修与投产：关注宝丰外采、兴兴检修进展，以及未来新增产能对市场的影响。

总结

本周甲醇价格上涨主要由上游煤炭紧缺推动，而下游MTO利润未受明显压缩。当前市场关注点集中在内地仓单、港口库存及未来装置恢复情况。建议投资者关注9-1反套机会，同时留意煤炭供应及台风对港口的影响。未来需密切关注装置恢复、进口情况及市场供需变化。