20150520-建信基金-财富周报_11页_992kb

报告摘要

财富周报总结

核心内容

本周报主要分析了建信旗下基金在2015年5月15日的净值表现，并对股票市场和宏观债券市场进行了深入探讨，同时介绍了几只表现突出的明星基金。

基金净值表现

基金类型	基金名称	近一周	近一月	近一季	今年以来	设立以来
主动股票型	建信恒久价值股票	7.30	15.06	39.79	52.64	424.67
主动股票型	建信优选成长股票	4.49	16.01	49.47	69.14	356.49
主动股票型	建信核心精选股票	7.38	14.11	44.31	57.78	286.29
主动股票型	建信社会责任股票	1.70	6.51	31.52	31.88	138.70
主动股票型	建信中小盘先锋股票	12.32	23.38	57.33	72.01	64.10
指数股票型	建信中证500指数增强	6.24	12.37	50.02	70.56	133.84

主要观点

股票市场

市场回顾
- 上周市场总体大幅上涨，创业板和中小板涨幅较大。
- 沪深300指数上涨1.3%，上证综指上涨2.4%，深证综指上涨7.5%，中小板综指上涨8.5%，创业板综指上涨8.9%。
- 中小盘股表现优于大盘股，申万小盘指数上涨8.2%。
- 102个概念板块均上涨，其中建筑节能、合同能源管理、机器人、智能汽车、生物育种涨幅较大，燃料电池、粤港澳自贸区、长江经济带、赛马、北部湾自贸区涨幅较小。
- 多数行业上涨，农林牧渔、轻工纺织、纺织服装、国防军工、电力设备涨幅较大；非银行金融、银行、煤炭、石油石化、食品饮料涨幅较小或下跌。
未来市场趋势
- 创业板的高涨幅和高估值反映了市场对新兴行业的看好。
- 创业板在TMT、医药、高端制造等领域的市值占比显著高于主板，成为本轮牛市的主战场。
- 创业板的牛市与2000-2010年地产牛市类似，是主导产业转型的结果。
- 创业板的估值虽然高，但与主板相比差距缩小，说明市场整体估值提升。
- 基金对创业板的集中配置并非集体性谬误，而是对主导产业未来前景的看好。
- 创业板公司盈利增长强劲，显示其高成长性。
投资机会
- 转型的中国梦为牛市提供了长期支撑，新兴产业是长牛主角。
- 主战场集中在互联网、先进制造、新能源、军工、生物医药等板块，辅战场则包括政策催化相关的国企改革、金融改革和区域主题。
- 当前市场仍处于上升通道，未来仍有较大的发展空间。

宏观债券观点

宏观经济
- 4月经济金融数据整体较差，固定资产投资和名义消费增速创近十年新低。
- 房地产投资和基建投资拖累整体增长，稳增长政策正在推出。
- 地方债务定向置换方案公布，预计一万亿的债务置换将缓解地方债务压力，利于地方政府进一步投入资金以稳增长。
资金面
- 资金利率触底，2季度维持宽松。
- R007已降至2%以下，处于历史低位，预计维持低位震荡。
债券基金
- 债券资产可以继续持有，等待下一步信号。
- 地方债置换发行显示地方债务供给冲击问题已基本化解。